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华联期货研究所日评(2019-02-11)

华联期货夜盘交易指南 2019-02-11


金融期货


【股指】大盘延续上涨。早盘股指小幅低开,小幅震荡后,股指震荡上涨,,临近午盘,上证指数突破半年线。午后股指延续震荡上涨。截止收盘,上证50上涨1.11%,沪深300上涨1.82%,中证500上涨2.53%。板块方面,除银行板块收绿外,其它所有板块都收红,其中农业、电子、食品饮料和旅游等板块领涨,煤炭、房地产、交运和建筑装饰等板块涨幅较小。盘面来看,个股板块全面上涨,市场做多热情较浓。技术上,上证指数继续上攻,并站上半年线,技术上表现强势,预计短期股指继续呈现震荡上涨态势,供参考(殷双建,投资咨询从业证书号:Z0011174)


【国债】国债期货强势走高,尾盘涨幅稍有回落,10年期主力合约涨0.31%,5年期主力合约涨0.19%,2年期主力合约涨0.16%。现券10年期主要利率债收益率下行逾3bp。现券国债交投清淡,短端相对活跃,收益率走势分化。10年期国债期货主力合约低开后一路走高,盘中一度涨逾0.4%,持仓量50820手,日减仓1466手。短端国债现券收益率有不同程度下行,5年期国债活跃全180023收益率下行1.61bp,最新成交报2.845%。央行未开展逆回购操作,今日有200亿元逆回购到期,因此净回笼200亿元。Shibor多数下跌,短线品种普遍上扬,隔夜品种升17.9bp报2.265%,7天期涨26.2bp报2.596%,14天期升5.2bp报2.522%。信用债方面,由于宏观政策强化逆周期调节,地方债发行规模显著增加,城投企业融资环境可能得到改善,城投债具备投资价值。跨年之后,资金成本大概率维持低位,信用债套息空间依然存在,具备杠杆价值。未来随着宽信用效果逐步显现,信用利差可能压缩,中等资质债券有修复性机会。(殷双建,投资咨询从业证书号:Z0011174)


金属


【沪铜】:春节首个交易日,周一沪铜冲高回落,收盘涨0.04%。基本面上:供暖季限产预期放松、消费不振;海外政治经济不稳压制盘面;中美贸易谈判进一步推进;国家释放流动性,全球显性库存较低支撑期价。技术面上:区间震荡,区间上沿略有压力。消息面:2月11日上海现货电解铜报48080-48220元/吨,均价涨360元/吨。刘鹤将于2月14日至15日在北京,与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦举行新一轮中美经贸高级别磋商。双方将在不久前华盛顿磋商基础上,就共同关注问题进一步深入讨论。美方工作团队将于2月11日提前抵京。目前盘面受宏观流动性改善影响较大,后期观察国家对流动性释放及海外事件的最新进展,操作上,投机者延续逢低短多思路,支撑位参考47500,压力位49500;区间上沿减持锁定利润。(姜世东,投资咨询从业证书号:Z0001985)


【沪铝】:春节首个交易日,周一沪铝震荡走低,收盘跌1%。海外方面,海德鲁复产预期及俄铝事件得到解决,压制海外铝价,中美预期达成共识促进宏观改善;国内供暖季限产预期放松,产量未受大的影响;预期较悲观,消费较弱,向上驱动力减弱,国家释放流动性,市场趋向乐观;成本略有支撑,但氧化铝有成本塌陷可能;电解铝价格维持低迷,引发市场弹性生产,市场寻找价格再平衡。技术面:弱势震荡。消息面:2月11日上海现货电解铝报13250-13290元/吨,均价跌30元/吨。春节期间铝锭库存到货符合预期,大部分冶炼厂生产稳定。主要市场到货稳定,符合预期。下游开工略有偏慢,铝锭消费或将持续偏淡。2019年1月,我国重卡市场共约销售各类车型9.6万辆,环比2018年12月增长16%,但比上年同期的10.96万辆下滑了12%。2月11日,SMM统计国内电解铝社会库存(含SHFE仓单):上海地区31万吨,无锡地区57.8万吨,杭州地区14.3万吨,巩义地区14.2万吨,南海地区27.4万吨,天津5.2万吨,临沂2.7万吨,重庆3.6万吨,消费地铝锭库存合计156.2万吨,相比1月31日增加18.4万吨。整体消费不济,但生产企业亏损较大,在氧化铝不出现大幅调整的前提下,操作上,暂不建议追空,短线交易为主。后期关注国内去库存进展、国内外经济、政策形势及氧化铝价格调整情况。(姜世东,投资咨询从业证书号:Z0001985)


工业品  


【甲醇】周一冲高回落,收报2532(+0.36%)。成交量缩小,业者持观望状态,符合预期。第一目前库存和开工率仍在高位,节后以后仍以去库为主,短期内难以持续上涨,第二下游烯烃复工大多在十五以后,业者继续保持观望。2月份因部分伊朗装置停车及春节印象,市场整体进口量将有所减少,预计域内整体进口量在65-68万吨附近,较1月进口下降20万吨左右,减缓库存压力。现货方面,江苏太仓甲醇早间报盘随期货上移,2月中商谈2500元/吨,较节前上涨约50元/吨,2月下商谈2495-2510元/吨,3月下报2535元/吨。煤炭价格稳定,原油继续弱势影响未显,原料端价格靠稳。国内装置方面,春节期间主产区有工厂检修,恢复待定,另有部分企业计划3-4月份安排检修,但因西南地区气头企业开工有提升,弥补短期检修损失产能。节后一周预计仍以震荡为主,关注港口去库情况,操作上以观望为主,若回调以看多为主。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)


【PE/PP】周一期货收假期原油下跌,走势大幅下调,最终PE收报8585(-2.17%),PP收报8757(-1.27%)。PE现货维持稳定,华东报9100,PP现货相对较弱,华东报8950-9050(-50),华北华南跟随下跌。从现货看,节后石化库存积累,下游陆续缓慢开工,短期行情走势偏弱。目前市场流通资源不多,终端接货力度有限,市场价格整体有所回落。本日PE、PP已充分释放假期原油回调的压力,后期因委内瑞拉地缘政治问题,及OPEC减产力度超预期,原油价格有望止跌回稳。操作上遇大跌可多仓介入,等待反弹。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)


【乙二醇】周一期货震荡下行,收报5223(-1.36%),现货方面,华东报价维持不变,为5090-5100,华北大降100报5100,华南降30报5150。春节期间,主港发货顺畅,对市场市场有一定的支撑,目前港口库存处于累库状态,供应面压力较大,在基本面和外围原油偏空的情况下,期货顺势下跌。目前下游句子价格稳定,PTA下降20。乙二醇短期内仍有下跌惯性,操作上建议继续等待,跌破前期低点可少量做多,谨慎操作。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)


【螺纹钢】周一高开调整后逐步走高,尾盘回落收盘3825元/吨,涨2.41%,增仓232508手。今日上游唐山普方坯午盘报价3920,较节前锁价涨90元,全国主要城市钢材报价稳中又涨,多地大幅提价,其中济南最高提130元,总体均价报3996,较节前上涨44元;宏观方面,进入2019年,多地公布今年重点项目投资计划,投资总额近25万亿,基建项目仍是投资重点,1月份全国提前发行地方债近4180亿,预计今年基建投资有所回升;产业方面,根据Mysteel对137家螺纹钢样本初步调研预估,2月10日最新螺纹钢厂库预估315.56万吨,周环比增加141.09万吨,35个主要城市社会库存最新预估春节后螺纹库存686.61万吨,环比节前(1月31日)增加164.45万吨,年同比增幅及增速小幅下滑;综合来看,宏观偏暖的氛围下,市场对春季开工潮存在预期,以及上游原料价格上涨对成材的支撑带动,预计走势依然强势;操作上,近期在铁矿影响下偏强运行,可适当跟多,止损3800,关注后续开工需求力度。(殷双建,投资咨询从业证书号:Z0011174)


【铁矿石】连铁今日强势涨停开盘至收盘报652元/吨,涨7.95%,增仓11186手。现货方面,11日进口矿港口现货市场早间全品种上涨20-30。现PB粉主流价666-684,PB块840-887,杨迪粉587-614,超特粉501-524,巴粗667-701元/吨;受矿难事件持续发酵影响,引发市场担忧今年供应的平衡情况,春节期间外盘大幅上涨;今日淡水河谷部分关闭位于Tubarao港口铁矿综合体的部分污水处理厂,影响港口煤炭设施以及4球团厂的运营,受影响的球团厂约占该综合总产能的一半;综合来看,在矿难事件影响下,短期市场多头氛围浓重,价格强势;操作上,多单持有。(殷双建,投资咨询从业证书号:Z0011174)


【橡胶】ru1905周一回软,收11305。云南国营全乳胶上海市场现货10750(-0),5月基差-555。周一上期所橡胶仓单量41.561万吨(+0.16)。近期各国经济数据表现不一,美国1月制造业PMI、非农就业超预期,欧洲数据继续疲软,日本1月制造业PMI创新低,中国制造业PMI保持在收缩区间,橡胶需求不宜乐观。中美经贸磋商仍未有结果,本周四、五美方将到访中国继续进行谈判,谈判结果将对橡胶市场造成较大影响。橡胶供应方面,大趋势仍然是供应潜力巨大和增产。橡胶主产国仍然在想方设法提振低迷的胶价,泰国印尼等继续推进橡胶公路等应用,但作用有限。操作上,暂时观望或日内短多参与。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)


【沥青】沥青1906周一震荡偏强,保持短线强势,1906合约收3282;今日长三角现货估价3290(+90),,华南和山东分别涨100和150元/吨。交易所仓单4.957万吨。对于基建的良好预期和委内瑞拉供应的忧虑,持续推升沥青价格。基本面方面,春节前后沥青供需两弱,但现货依然偏紧。据百川资讯截数据,沥青炼厂开工率反弹,库存率微跌。炼厂沥青冬储政策较为强势,影响冬储进度,潜在影响供应,并利好开年需求。对于来年需求,逆周期调控基建补短板,叠加十三五后期工程需求向好,公路建设对沥青的需求预期较好。上游方面,委内瑞拉与美国关系趋紧,但对油价和我国沥青供应的影响预料有限。操作上,沥青低位多单减仓后少量持有,止损参考3060。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)


【PTA】1905合约周一维持高位偏强,收6612,华东现货6680(-20)。PTA开工维持稳定高位,进入累库过程。下游聚酯要等月底逐步恢复,实体需求缺乏向上驱动。上游方面,原油对PTA的成本支撑较强,美联储态度大变,原油或受刺激,变数较大。操作上,PTA不宜追高,暂时观望等待时机。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)


【玻璃】周一玻璃期货1905高位震荡,收于1382元/吨,较上个交易日上涨2元/吨,持仓增0.26万至18.25万手。02月11日,交易所仓单增800张至800张。中国玻璃综合指数1122.26点,环比上涨0.33点。春节假期以来玻璃现货市场总体了无出货,以厂家仓储为主,市场信心一般,除零星海运装船和集装柜,公路运输基本停滞。目前看生产企业仓储基本正常,没有出现库存不能存放的现象。预计大量出库要等到元宵节之后才会恢复到正常的水平。今天玻璃905合约高位小幅震荡,预计明日维持震荡格局,操作上仍建议短线交易为主,压力位1400元/吨,支撑位1350元/吨。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401)


农产品


【白糖】周一郑糖受广西临时收储等利好消息影响大幅上涨,其中主力05合约收盘涨幅达2.29%,收于5178元/吨。现货方面,主产区集团报价普遍上调,其中广西南华厂仓报价5190-5300元/吨,上调30-50元/吨,成交一般。凤糖站台报价5220-5250元/吨,上调40元/吨,成交一般。东糖厂仓报价5180-5220元/吨,上调50元/吨,成交一般。湘桂华糖厂仓报价5200-5260元/吨,上调70元/吨,成交一般。南糖博宣仓库报价5220元/吨,上调40元/吨,成交一般。云南南华昆明报价5150元/吨,祥云、大理报价5100元/吨,上调50元/吨,成交一般。行业及行情方面,国内产销数据陆续公布,截至1月底,广西产销率同比提高2.66%,内蒙古产销率同比增长10.3%。此外,广西启动50万吨的临时收储,绶和糖企资金压力。产销数据利好加主产区临储政策,郑糖多头资金涌入,期价受助走高。郑糖主力1905合约盘中一度突破5200点整数关口,不过午后有所回调。操作上建议多单可进一步获利减仓后持有,1905合约参考止损位建议上移至5000元/吨。(黄忠夏,投资咨询从业证书号:Z0010771)


【棉花】周一郑棉低开震荡,最后收盘1905合约小幅下跌0.33%,报15200元/吨。现货方面,今日国内各地籽棉价格个别涨,目前国内新籽棉收购价在3.45-3.50元/斤,个别较节前持涨0.05元/斤;国内各地皮棉价格个别涨,国内内地棉产区轧花厂三级皮棉出厂报价在14400-16000元/吨,个别较节前涨100元/吨。消息方面,据USDA 2月报告:2018/19年度全球棉花产量比12月下调6.2万吨至2579.1万吨,中国、巴西产量分别上调10.8万吨、8.7万吨,印度、土耳其产量分别下调10.8万吨、13万吨;全球棉花消费量比12月大幅下调43.2万吨至2692.1万吨,中国、印度、越南和土耳其消费量分别下调21.8万吨、10.8万吨、4.4万吨和4.3万吨;全球期末库存上调50.2万吨至1643.7万吨,中国、印度期末库存分别上调43.6万吨、9.8万吨。行业及行情方面,今日皮棉出厂报价个别涨,部分地区轧花厂暂未恢复开机,厂商手中持有皮棉货源有限,支撑今日价格个别涨,但是皮棉终端需求疲软状况仍未有所改善,且春节假期刚过,节气氛围仍存,市场购销仍处于停滞状态,市场成交十分清淡。本周市场关注重点在于周四和周五中美再进行的高级别贸易磋商,如果能达成解决协议,预计将明显利好棉市。郑棉操作上建议多单继续持有,CF1905建议参考止损位15000。(黄忠夏,投资咨询从业证书号:Z0010771)


【鸡蛋】:周一鸡蛋主力合约继续低开高走,早盘创3260新低后减仓回升。收盘价报3372元/500千克,涨跌幅1.38%。现货方面,今日鸡蛋价格较春节前大幅下跌,全国均价为2.91元/斤,较春节前跌0.78元/斤,山东到户价格为2.70-2.85元/斤;江苏地区价格为2.7-2.97元/斤。节日期间,销区人员稀少,需求疲软,而产区方面,由于节前大部分经销商都已适当补库,节日期间产区走货不快,且蛋鸡正常生产,养殖户库存逐渐增加,今日蛋价较节前大幅回落,不过,务工人员逐步返城,后期蛋价继续回落空间有限。另外,春节过后,鸡蛋价格继续大幅回落,养殖户适龄老鸡出栏积极性仍高,且目前淘汰的老鸡为2017年9月份左右补栏的老鸡,那个阶段为补栏高峰期,因此,目前可供淘汰老鸡的数量仍多,预计近期蛋鸡存栏仍维持低位运行。节后进入需求淡季,可继续持有05空单,重点关注近期现货价格走势。(蒋琴,投资咨询从业证书号:Z0014038)


【玉米】:周一玉米主力合约高开低走,小幅回落,收盘价报1865元/吨,涨跌幅-0.11%。目前基层农户、中间贸易商仍沉浸在春节氛围中,玉米购销尚未恢复,不过国内部分用粮企业已陆续恢复玉米收购工作,山东部分深加工企业经过春节期间的消耗,库存降至低位,节后采购需求放大,今日部分企业调涨6-16元/吨,预计今日玉米价格稳中小幅偏强运行。本周国内猪价上涨,生猪存栏连续两个月下降,母猪存栏连续9个月下滑,一季度的补栏下降已是板上钉钉,届时玉米饲用需求势必将受抑,部分业内反映同比下降3成以上。但是玉米种植成本增加,供需缺口进一步扩大,玉米大概率仍将维持稳中上行态势。操作上,可沿20均线一线建多,止损1800。(蒋琴,投资咨询从业证书号:Z0014038)


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