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华联期货研究所日评(2019-01-11)

华联期货夜盘交易指南 2019-01-11


金融期货


【股指】早盘小幅高开,小幅震荡后,出现大幅拉升,上证指数冲击2554点后震荡回落,一度出现翻绿。午后股指震荡回升,临近尾盘站上2550点,全天股指呈现震荡攀升。截止收盘,上证50上涨0.97%,沪深300上涨0.72%,中证500上涨0.72%。板块方面,食品饮料、军工、建筑材料和通信等板块领涨,医药、电气设备、公用事业和纺织服装等板块涨幅靠后,个股板块全线上涨,市场人气仍维持较高,继续看多春节前股指行情,继续建议做多IH1901合约,供参考(殷双建,投资咨询从业证书号:Z0011174)


【国债】国债期货低开震荡走高,收盘全线走高,10年期主力合约涨0.03%,持仓量61456手,日增仓400手,5年期主力合约涨0.05%,2年期主力涨0.04%。10年期国债活跃券走势分化。国债期货10年期主力合约本周涨0.15%,连续四周走高。国债现券交投有所提振,10年期活跃券180019最新成交价报3.12%,收益率下行1.01bp;次活跃券180011最新成交价报3.11%,收益率上行1bp。开年以来,市场资金面迅速恢复宽松,货币市场利率普跌,短期货币市场利率大幅低于OMO利率,显示资金市场呈现短期过剩局面。央行顺势调减公开市场操作力度,直至暂停操作,连续通过存量逆回购到期实施净回笼。(殷双建,投资咨询从业证书号:Z0011174)


金属


【沪铜】:周五沪铜弱势震荡,收盘跌0.46%。基本面上:供暖季限产预期放松、消费不振;海外政治经济不稳压制盘面;中美贸易谈判进一步推进,提升市场乐观情绪,国家释放流动性,全球显性库存较低支撑期价。技术面上:区间震荡,来到区间下沿。消息面:1月11日上海现货电解铜报47140-47240元/吨,均价跌220元/吨。商务部网站1月10日消息:1月7日至9日,中美双方在北京举行经贸问题副部级磋商。双方积极落实两国元首重要共识,就共同关注的贸易问题和结构性问题进行了广泛、深入、细致的交流,增进了相互理解,为解决彼此关切问题奠定了基础。双方同意继续保持密切联系。2018年12月份,全国工业生产者出厂价格同比上涨0.9%,环比下降1.0%;工业生产者购进价格同比上涨1.6%,环比下降0.9%。全年工业生产者出厂价格比上年上涨3.5%,工业生产者购进价格上涨4.1%。操作上,空单离场后暂观望。后期需要关注国际国内政策形势的最新进展。(姜世东,投资咨询从业证书号:Z0001985)


【沪铝】:周五沪铝弱势震荡,收盘跌0.34%。供暖季限产预期放松,产量未受大的影响;预期较悲观,消费较弱,俄铝制裁有可能取消,向上驱动力减弱,中美预期达成共识,国家释放流动性,市场趋向乐观;成本略有支撑,但氧化铝有成本塌陷可能;电解铝价格维持低迷,引发市场弹性生产,市场寻找价格再平衡。技术面:弱势震荡。消息面1月11日上海现货电解铝报13280-13320元/吨,均价跌10元/吨。商务部网站1月10日消息:1月7日至9日,中美双方在北京举行经贸问题副部级磋商。双方积极落实两国元首重要共识,就共同关注的贸易问题和结构性问题进行了广泛、深入、细致的交流,增进了相互理解,为解决彼此关切问题奠定了基础。双方同意继续保持密切联系。1月10日,SMM统计国内电解铝社会库存(含SHFE仓单):上海地区30.5万吨,无锡地区50.8万吨,杭州地区10.5万吨,巩义地区11.3万吨,南海地区15.3万吨,天津5.3万吨,临沂2.5万吨,重庆2.0万吨,消费地铝锭库存合计128.2万吨,比上周三减少2万吨。操作上,暂短线偏空交易,止损位参考13800。后期关注国内去库存进展、国内外经济、政策形势及氧化铝价格调整情况。(姜世东,投资咨询从业证书号:Z0001985)


工业品  


【焦煤】周五焦煤大幅上涨,持仓大增;基本面上,国内煤矿由于停产、生产能力核查等因素以及邻近年末、安全生产要求,整体开工水平受限,焦煤供应量下滑,同时,近期煤炭进口限制导致国际焦煤补充作用有限,未来价格受政策影响较大,重点关注宏观经济情况、进口政策力度以及限产政策;操作上,焦煤1192空单触及止损,暂时观望。(陈朝飞,投资咨询从业证书号:Z0012351)


【焦炭】周五焦炭大幅上涨,持仓增加,成交活跃;基本面上,焦化行业将进入供给侧改革加速周期,焦化行业仍将维持紧平衡的状态,其中伴随 4.3米焦炉产能置换以及“以钢定焦”等政策的实施,将会导致短期的供需错配,产业逻辑偏强,未来价格影响的主要因素有政策的执行范围和执行力度,一旦上述的产业政策被忽略, 焦化行业也将随着钢价的下跌而重新步入漫漫亏损的状态,焦化新增产能也将使得焦化行业重回供过于求的状态;操作上,焦炭1950空单触及止损,暂时观望。(陈朝飞,投资咨询从业证书号:Z0012351)


【动力煤】周五动力煤宽幅震荡,持仓减少;基本面上,原煤产量以及港口库存稳定,产区检查对供应的直接影响有限,而下游电煤需求同比偏弱,即便后期日耗增加,电厂高库存也基本可以覆盖,加之多地区水泥企业进入错峰生产周期,需求端难有提振;操作上,建议动力煤1905合约反弹572位置空单参与,25点设置止损。(陈朝飞,投资咨询从业证书号:Z0012351)


【橡胶】ru1905周五继续承压回调,收11640。云南国营全乳胶上海市场现货11100(-0),5月基差-425。周五上期所橡胶仓单量40.457万吨(+0.094)。贸易战无突破性进展以及库存持续快速增加给橡胶带来压力。交易所橡胶仓单已大幅增加至40万吨以上,对多头信心带来打击。近但期货升水回落,而且宏观政策方面有逆周期调控的支撑。发改委副主任称今年将出台鼓励汽车家电消费新政,主要针对农村市场,有望利好橡胶消费。橡胶总体需求料保持平稳。供应方面,泰国计划在未来五年削减三分之一的橡胶产量,每年砍伐30万公顷树龄25年以上的橡胶树。从季节规律上看,由于供应边际减少,而且前期持续弱势,叠加全面降准实施,一月份仍然存在反弹预期。操作上,ru1905少量多单谨慎持有,止损11500。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)


【沥青】沥青1906周五维持短期强势,虽然涨幅不大,1906合约收2852;今日长三角现货估价2920(-0),山东和东北微涨15和25元/吨。周五上期所沥青仓单4.997(-0.024)万吨。原油已经修复了12月中以来的全部跌幅,面临压力位。沙特近期反复表态将努力平衡油市,行动上也在带头削减产量和出口量,后期仍然实际减产数据的进一步支撑。沥青需求南北分化,南方节前赶工需求较好,北方需求萎缩,冬储部分开始。沥青北方冬储价格从2700提高至2800,炼厂在库存低位的情况下比较强势。人大常委会授权国务院提前下达年度债务限额,叠加十三五后期需求向好,明年公路建设对沥青的需求预期较好。操作上,低位多单持有,场外观望。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)


【PTA】1905合约周五小幅波动,收6020,华东现货6280(-90)。上游国际油价在深跌后持续反弹收复了12月中以来的跌幅,预料开始面临压力;沙特带头减产削减出口,表态希望油价回升至80美元/桶,后期需要进一步数据支撑。PTA本周蓬威检修,仪征65万吨/年装置、三房巷二线重启,然现货供应依然偏紧,继续支撑现货市场,春节假期临近,需求逐渐回落,预计近期PTA市场继续上涨,后期随着下游聚酯检修,PTA产能投放,PTA市场有所回落。操作上,暂时观望等待时机。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)


【原油】:周五盘面震荡走高,SC1903收盘426.9元/桶(+1.09%)。宏观面中美贸易谈判结束,贸易摩擦对市场悲观情绪有一定修复,但尚未发布正式声明,市场解读为双方还存在一定分歧,本月晚些时候中美官员之间还有一次会谈,双方需要在3月1日之前达成协议。伊朗石油部长赞加内经明确表示,该国不会遵循美国对其实施的原油制裁,认为这种行为是非法的。原油盘面外盘突破整数位后,均进入前期平台整理区,多头攻势暂未有减弱迹象,关注平台区压力,如顺势突破仍有望新高,继续持有多单,否则逢高止盈离场。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)


【PVC】:周五盘面维持窄幅整理,V1905收6380(+0.08%)。现货方面:广州市场小幅下行,普通电石料主流价格在6600-6730元/吨;杭州市场窄幅下调,5型电石料主流6450-6550元/吨。基本面来看变化不大,上游装置检修较少,仅宁波韩华、河北盛华停工,开工率维持高位;下游需求偏弱随着春节临近开工率将逐步走低,近期社会库存出现一定垒库,与原油相关性走弱,偏弱震荡主要来源自身供需面不乐观影响。操作上节前观望或维持区间震荡短线操作,主力合约参考6250-6550。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)


【甲醇】周五窄幅震荡,收报2503(+0.36%),投资者观望为主。现货方面,江苏太仓甲醇早间区间整理,截止上午,现货及1月中报盘2400元/吨,与昨日变化不大。甲醇周均开工在71.06%,周增2.69%,但下游开工率普遍下降,仅烯烃略升2%达69%,但暂对甲醇消耗支撑不大。年底厂家有补货行动,目前接近尾声,年前需求恐再度走弱。中美贸易谈判信号较好,市场做多情绪较浓,目前甲醇处于产业链中的低利润区间,有修复需求,但短期不排除有继续下探风险,操作上建议逢低轻仓做多,中线布局。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)


【PE/PP】周五双双反弹,PE收报8610(+0.47%),PP收报8725(+0.8%)。本日PE现货走势一般,华东价格不变报9150,华北降100报9150-9200,PP走势较好,华东PP拉丝涨50报9150-9250,华北华南价格维持不变。本周库存略降,两油出厂挺价,下游企业春节前会有备货行为,对期货价格有所提振。目前PE/PP开工率达年内高点,后期进口量预期偏多,供应压力偏大,且下游地膜等仍未大规模复工,短期仍以震荡为主。建议继续观望,多看少动。黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)


【乙二醇】周五微涨,收报5117(-0.39%)。现货方面,华东报价5080-5090,较昨日大跌70,现货市场悲观,现期走势背离,期货后期将承压。下游聚酯方面,瓶级切片降25报8050,涤纶无涨跌,PTA大降90。节前将继续需求继续走弱,近期关注库存变化。操作上以偏空策略为主,谨慎操作。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)


【玻璃】周五玻璃期货1905偏强震荡,收于1323元/吨,较上个交易日上涨16元/吨,持仓增2.17万至21.50万手。01月11日,交易所仓单减少100张至600张。中国玻璃综合指数1138.97点,环比下跌0.25点。月初以来玻璃现货市场处于高位震荡整理阶段,生产企业尽量以增加出库和回笼资金为主,市场信心环比小幅回落,幅度不大。总体看当前生产企业库存压力不大,同比有一定幅度的上涨,但部分区域低于去年同期水平。近两年来生产企业经济效益持续较好,厂家经营资金压力不大,没有因春节假期运营所需原燃材料购买而大幅度削减销售价格的意愿。因此主要区域市场价格都在挺价运行,以期为后期现货营销政策的调整赢得空间。终端市场需求看,年末赶工订单基本接近尾声,有效市场需求待春节假期之后再次启动。今天玻璃905合约偏强震荡,预计明日维持区间震荡,操作上仍建议保持震荡思维,区间内短线交易为主,压力位1330元/吨,支撑位1280元/吨。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401)



农产品


【鸡蛋】:周五鸡蛋主力合约小幅回落,收盘价报3497元/500千克,涨跌幅-0.48%。据博亚和讯数据可见,今日全国主产区鸡蛋价格继续上涨,均价报4.05元/斤,较昨日上涨0.05元/斤,其中河南地区均价最高为4.30元/斤,辽宁地区均价最低3.80元/斤。由于近期春节最后备货提振,本地销售走货加快,尤其主产区,逼涨销区,不过整体销区走货一般,预计近期鸡蛋价格或震荡偏强调整。随着蛋价持续反弹,养殖户淘汰心理减弱,且可供淘鸡不多,预计淘鸡价格或有反弹的可能。目前在产蛋鸡仍在低位徘徊,新增开产量低于淘汰量,短期供不足需。但另一方面,养殖利润高企的情况下,养殖户补栏积极,远月合约承压。操作上,可谨慎持有05空单,重点关注现货价格走势。(蒋琴,投资咨询从业证书号:Z0014038)


【玉米】:周五玉米主力合约继续下探,再创新低。收盘价报1826元/吨,涨跌幅-0.54%。据天下粮仓数据显示,今日国内玉米价格大多稳,个别略跌。山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在1898-2020元/吨一线,大多稳定,辽宁锦州港口2018年新玉米15个水容重700以上收购价格1840-1850元/吨,较昨日持平,陈粮主流收购价在1820元/吨(容重700),较昨日持平。临近春节,部分囤货主体变现需求放大,售粮增多。供应仍宽松,而下游深加工企业库存逐步补足,采购积极性减弱,非洲猪瘟疫情持续恶化,需求端表现疲软。中国周二批准了五种转基因作物的进口,允许采购转基因玉米。进口放开预期增强,或影响市场心态。短线来看,供需面格局仍趋宽松,春节前玉米或仍将震荡趋弱,继续关注产区农户售粮节奏的变化。操作上,建议暂时观望。密切关注中美谈判结果及农产品进口是否放开。(蒋琴,投资咨询从业证书号:Z0014038)


【白糖】周五郑糖主力5月合约下跌0.23%,报4769元/吨。现货方面,南宁中间商站台报价5180元/吨;仓库报价5140-5170元/吨,低报价上调110元/吨,高报价上调30元/吨。南宁集团厂仓报价5000-5070元/吨,报价下调10元/吨。柳州中间商站台报价5060-5080元/吨,报价下调20元/吨;仓库报价5020-5080元/吨,报价上调10元/吨。消息方面,欧洲糖业巨头德国Suedzucker周四公布第三季营运亏损,主要因受到全球糖价暴跌打击。在截至11月30日的三个月中,该集团公布营业亏损2,300万欧元(合2,660万美元),上年同期营业利润为1.03亿欧元,季度营收下滑5.1%至17.1亿欧元。Suedzucker重申,预计集团在2018 /19财年的营业利润将从上年的4.45亿欧元降至2,500万-1.25亿欧元。行情方面,今天郑糖小幅低开震荡,勉强收在5日线上。不过目前国内甘蔗糖产区正处压榨高峰期,后期延续调整概率较大。郑糖操作上建议空单继续持有,1905合约参考止损位4850。(黄忠夏,投资咨询从业证书号:Z0010771)


【棉花】周五郑棉主力5月合约窄幅震荡,收盘下跌0.10%,报15140元/吨。现货方面,中国棉花2128B价格指数上涨10点,报15378。消息方面,新疆印发《关于进一步促进农产品加工业发展的实施意见》。《意见》明确,2020年全区规模以上农产品加工业主营业务收入年均增长6%以上,农产品加工业与农业总产值比达到1.6:1以上,结构布局进一步优化,关键环节核心技术和装备水平进一步提升,行业整体素质显著提高,支撑农业现代化和带动农民增收作用更加突出,满足城乡人民美好生活需求的能力进一步增强。行情方面,由于前期中美贸易谈判还没有达成协议,郑棉反弹动力趋弱。目前国内下游行业已经开始进入春节长假前的准备放假阶段,企业订单大幅减少,棉花采购趋于清淡。期棉操作上建议空单继续持有,CF1905参考止损位15400。(黄忠夏,投资咨询从业证书号:Z0010771)


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