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华联期货研究所日评(2019-01-10)

华联期货夜盘交易指南 2019-01-10


金融期货


【国债】国债期货继续调整,10年期主力合约盘中一度跌0.3%,收盘下跌0.26%,持仓量61056手,日减仓1000手;5年期主力跌0.15%。2年期主力跌0.15%。2年期主力涨0.02%。10年期国债活跃券收益率小幅上行。国债现券交投有所提振,10年期活跃券180019最新成交价报3.13%,收益率上行1bp;次活跃券180011最新成交价报3.13%,收益率上行0.01bp。央行连续四日暂停逆回购操作。2019年以来,央行公开市场已累计净回笼资金6200亿元。今年以来央行很可能持续暂停公开市场操作,其目的是降准抹平春节期间的流动性缺口,同时长期流动性会继续充足春节后的资金面,同时保证银行间资金利率不能过低,防止金融机构加杠杆。(殷双建,投资咨询从业证书号:Z0011174)


金属


【沪铜】:周四沪铜小幅震荡,收盘跌0.06%。基本面上:供暖季限产预期放松、消费不振;海外政治经济不稳压制盘面;中美贸易谈判进一步推进,提升市场乐观情绪,国家释放流动性,全球显性库存较低支撑期价。技术面上:区间震荡,来到区间下沿。消息面:1月10日上海现货电解铜报47360-47460元/吨,均价跌210元/吨。商务部网站1月10日消息:1月7日至9日,中美双方在北京举行经贸问题副部级磋商。双方积极落实两国元首重要共识,就共同关注的贸易问题和结构性问题进行了广泛、深入、细致的交流,增进了相互理解,为解决彼此关切问题奠定了基础。双方同意继续保持密切联系。2018年12月份,全国工业生产者出厂价格同比上涨0.9%,环比下降1.0%;工业生产者购进价格同比上涨1.6%,环比下降0.9%。全年工业生产者出厂价格比上年上涨3.5%,工业生产者购进价格上涨4.1%。操作上,空单离场后暂观望。后期需要关注国际国内政策形势的最新进展。(姜世东,投资咨询从业证书号:Z0001985)


【沪铝】:周四沪铝小幅震荡,收盘跌0.04%。供暖季限产预期放松,产量未受大的影响;预期较悲观,消费较弱,俄铝制裁有可能取消,向上驱动力减弱,中美预期达成共识,国家释放流动性,市场趋向乐观;成本略有支撑,但氧化铝有成本塌陷可能;电解铝价格维持低迷,引发市场弹性生产,市场寻找价格再平衡。技术面:弱势震荡。消息面1月10日上海现货电解铝报13290-13330元/吨,均价涨20元/吨。商务部网站1月10日消息:1月7日至9日,中美双方在北京举行经贸问题副部级磋商。双方积极落实两国元首重要共识,就共同关注的贸易问题和结构性问题进行了广泛、深入、细致的交流,增进了相互理解,为解决彼此关切问题奠定了基础。双方同意继续保持密切联系。1月10日,SMM统计国内电解铝社会库存(含SHFE仓单):上海地区30.5万吨,无锡地区50.8万吨,杭州地区10.5万吨,巩义地区11.3万吨,南海地区15.3万吨,天津5.3万吨,临沂2.5万吨,重庆2.0万吨,消费地铝锭库存合计128.2万吨,比上周三减少2万吨。操作上,暂短线偏空交易,止损位参考13800。后期关注国内去库存进展、国内外经济、政策形势及氧化铝价格调整情况。(姜世东,投资咨询从业证书号:Z0001985)


工业品  


【原油】:周四原油夜盘大幅上涨,日盘涨幅小幅回落,SC1903收盘421.5元/桶(+2.26%)。美国EIA库存显示原油库存下降168万桶,库欣上升33万桶,汽油库存增加806.6万桶,精炼油库存增加1061.1万桶,库存数据仍显示需求低迷成品油库存累计明显。宏观面美联储12月会议许多美联储政策制定者表示,鉴于通胀压力减弱,美联储有能力对进一步收紧政策保持耐心,显示美联储加息步伐或放缓,美元指数大幅走低;另外中美经贸磋商已经结束,贸易摩擦或缓解落地进一步修复市场情绪。目前油市基本供需面和宏观面双重利多共振刺激原油反弹幅度较大,外盘原油纷纷向上突破重要整数位,操作建议多单继续持有,跟踪止损进一步提高至400。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)


【PVC】:周四盘面震荡走低,V1905收6355(-1.17%)。现货方面:广州市场偏稳,普通电石料主流价格在6620-6740元/吨;杭州市场窄幅下调,5型电石料主流6500-6600元/吨。基本面来看变化不大,上游装置检修较少,仅宁波韩华、河北盛华停工,开工率维持高位;下游需求偏弱随着春节临近开工率将逐步走低,近期社会库存出现一定垒库,与原油相关性走弱,偏弱震荡主要来源自身供需面不乐观影响。操作上节前观望或维持区间震荡短线操作,主力合约参考6250-6550。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)


【橡胶】ru1905周四回软,收11640。云南国营全乳胶上海市场现货11100(-100),5月基差-425。周四上期所橡胶仓单量40.363万吨(+0.333)。近近期交易所仓单保持快速攀升节奏,但期货升水回落,而且宏观政策方面有支撑。发改委副主任宁吉喆:今年将出台鼓励汽车家电消费新政。之前全面降准也体现了政策方面的逆周期调控力度。橡胶总体需求料保持平稳。供应方面,从季节规律上看,由于供应边际减少,而且前期持续弱势,叠加全面降准实施,一月份仍然存在反弹预期。操作上,ru1905少量多单持有,止损提高至11500(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)


【沥青】沥青1906周四涨幅不大,近期拉高后有突破下降趋势线的态势,1906合约收2828;长三角现货估价2920(-0)。周四上期所沥青仓单5.021(-0)万吨。隔夜原油加速反弹,修复了12月中以来的全部跌幅。沙特近期反复表态将努力平衡油市,行动上也在带头削减产量和出口量。情绪改善支撑油价在深跌后反弹,但已经开始面临前期震荡区间的压力,后期仍然实际减产数据的进一步支撑。沥青需求南北分化,南方节前赶工需求较好,北方需求萎缩,冬储部分开始。人大常委会授权国务院提前下达年度债务限额,叠加十三五后期需求向好,明年公路建设对沥青的需求预期较好。操作上,低位多单持有,场外观望。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)


【PTA】1905合约周四小幅波动,收6002,华东现货6370(+40)。沙特带头减产削减出口,表态希望油价回升至80美元/桶,带动油价在深跌后持续反弹收复了12月中以来的跌幅。PTA本周蓬威检修,仪征65万吨/年装置、三房巷二线重启,然现货供应依然偏紧,继续支撑现货市场,春节假期临近,需求逐渐回落,预计近期PTA市场继续上涨,后期随着下游聚酯检修,PTA产能投放,PTA市场有所回落。操作上,暂时观望等待时机。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)


【焦煤】周四焦煤震荡偏强,持仓大幅增加;基本面上,国内煤矿由于停产、生产能力核查等因素以及邻近年末、安全生产要求,整体开工水平受限,焦煤供应量下滑,同时,近期煤炭进口限制导致国际焦煤补充作用有限,未来价格受政策影响较大,重点关注宏观经济情况、进口政策力度以及限产政策;操作上,建议焦煤反弹1192空单继续持有,35点设置保护。(陈朝飞,投资咨询从业证书号:Z0012351)


【焦炭】周四焦炭震荡偏弱,持仓增加;基本面上,焦化行业将进入供给侧改革加速周期,焦化行业仍将维持紧平衡的状态,其中伴随 4.3米焦炉产能置换以及“以钢定焦”等政策的实施,将会导致短期的供需错配,产业逻辑偏强,未来价格影响的主要因素有政策的执行范围和执行力度,一旦上述的产业政策被忽略, 焦化行业也将随着钢价的下跌而重新步入漫漫亏损的状态,焦化新增产能也将使得焦化行业重回供过于求的状态;操作上,建议焦炭1950空单继续持有,35点设置止损。(陈朝飞,投资咨询从业证书号:Z0012351)


【动力煤】周四动力煤震荡偏弱,持仓增加;基本面上,原煤产量以及港口库存稳定,产区检查对供应的直接影响有限,而下游电煤需求同比偏弱,即便后期日耗增加,电厂高库存也基本可以覆盖,加之多地区水泥企业进入错峰生产周期,需求端难有提振;操作上,建议动力煤1905合约反弹572位置空单参与,25点设置止损。(陈朝飞,投资咨询从业证书号:Z0012351)


【甲醇】周四冲高回落,收报2490(+0.16%),昨夜原油大涨对能化板块提振作用甚微。现货方面,江苏太仓甲醇早间窄幅震荡,现货及1月中报盘2395元/吨,与昨日价格持平,1月下报盘2405元/吨。国内运费继续上调,内蒙古至山东北线运费涨10元报260-330元/吨,内地主产区套利窗口关闭。近期关注港口进口货物到港和卸货情况,关注库存变化情况。目前甲醇围绕2500线震荡,短期操作趋难,宜继续观望。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)


【PE/PP】周四高开低走,尾盘跳水,PE收报8535(-0.99%),PP收报8621(-0.86%),双双翻绿。现货方面,华东PE报9150(+0),PP拉丝报9100-9200,(+0),两油库存下降至56万吨附近,两油出厂价格上调。然期货开盘后低走,市场成交乏力,现货报盘调整不大,亦无较大上行空间。下游企业春节前会有备货行为,但力度如何需要观察。短期因工厂较多放假,盘面多为场内资金博弈,因原油走势良好,PE/PP可逢低做多介入,谨慎操作。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)


【乙二醇】周四尾盘跳水,收报5092,较昨日大跌1.18%。下游聚酯集中检修利空效应增大,市场缺乏信心。现货方面,华东报5150-5160,与昨日持平,有大单现货商谈昨日至5170元/吨附近,华南华北东北价格不变。下游聚酯价格小涨,瓶级切片报8075(+100),涤纶短纤报8700(+50)。近期关注库存变化。操作上一偏空策略为主,谨慎操作。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)


【玻璃】周四玻璃期货1905小幅震荡,收于1307元/吨,较上个交易日下跌2元/吨,持仓增0.53万至19.33万手。01月10日,交易所仓单减少100张至700张。中国玻璃综合指数1139.22点,环比下跌0.78点。今天玻璃现货市场总体走势一般,生产企业以增加出库和回笼资金为主,部分地区市场价格成交灵活,市场信心环比有所减弱。随着终端市场赶工期的逐渐结束,加工企业采购玻璃的积极性减弱,玻璃厂家价格调整对出库的敏感度也在降低。今天玻璃905合约小幅震荡,预计明日维持区间震荡,操作上仍建议保持震荡思维,区间内短线交易为主,压力位1330元/吨,支撑位1280元/吨。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401)



农产品


【白糖】周四郑糖主力5月合约下跌0.59%,报4754元/吨。现货方面,今天制糖集团报价基本持稳,广西南华和博宣还略有上调,总体成交一般偏好,其中南华厂仓报价5000-5070元/吨,上调0-10元/吨,量大优惠。凤糖站台报价5020-5080元/吨,报价不变,量大从优。东糖厂仓报价5000-5040元/吨,报价不变,成交一般。湘桂华糖厂仓报价5040-5060元/吨,报价不变,成交一般。消息方面,美国监测及担保机构Dr Amin Controllers公布的数据显示,截至1月5曰,印度糖厂待出口糖总计为72.6 万吨,其中38.3万吨已装船,剩余部分仍待运。这与印度中央政府制定的500万吨当前年度出口目标相距甚远。行业及行情方面,受原油提振,昨夜原糖继续上涨,目前已经逼近13美分关键压力位。国内夜盘小幅上涨,近期反弹明显不如外盘强势。目前国内甘蔗糖产区正处压榨高峰期,预计郑糖只是超跌反弹,逆转时机仍未成熟。郑糖操作上建空单减仓后持有少量仓位,1905合约参考止损位4850。(黄忠夏,投资咨询从业证书号:Z0010771)


【棉花】周四郑棉主力5月合约上涨0.50%,报15160元/吨。现货方面,中国棉花2128B价格指数上涨7点,报15368。自元旦过后,棉纺行业来自于需求端的滑坡之势增强,购销双方对后看空的预期加重。多地区纺织企业相继发布了2019年春节放假的通知。据市场调研了解,部分纺织企业意向在1月20-25日进行年休,地域性、规模性企业筹划在2月2日之后进行年休,计划节后2月12日起复产;此外下游布厂、染厂根据自身状态,多是准备在1月20日前后开始放假;而物流运输公司,最迟在小年前(1月28日)将进行年休,且多为市内市内运输。在此情况下,预计春节前后市场供需偏淡。短期方面,前三天中美贸易谈判结束,但至今仍未有相关结果公布。今天郑棉继续小幅上涨,但似乎动力也不太足。期棉操作上总体建议空单减仓后留少量仓位,并预设好止损位,CF1905参考止损位15400。博中美谈判利好消息短线多单注意把握离场时机,建议止损位14900。(黄忠夏,投资咨询从业证书号:Z0010771)


【鸡蛋】:周四鸡蛋主力合约在3500关口弱势震荡,收盘价报3520元/500千克,涨跌幅0.49%。据博亚和讯数据可见,今日全国主产区鸡蛋价格继续上涨,均价报4.00元/斤,较昨日上涨0.03元/斤,其中河南地区均价最高为4.28元/斤,辽宁地区均价最低3.70元/斤。临近春节,近日节前备货提振本地销售加快,销区走货好转,预计近期鸡蛋价格或震荡上涨。随着蛋价持续反弹,养殖户淘汰心理减弱,且可供淘鸡不多,预计淘鸡价格或有反弹的可能。目前在产蛋鸡仍在低位徘徊,新增开产量低于淘汰量,短期供不足需。另一方面,目前养殖利润高企,养殖户补栏积极,远月合约承压。操作上,可谨慎持有05空单,重点关注现货价格走势。(蒋琴,投资咨询从业证书号:Z0014038)


【玉米】:周四玉米主力合约继续下探,收盘价报1835元/吨,涨跌幅-0.38%。据天下粮仓数据显示,今日国内玉米价格大多稳,个别略跌。山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在1904-2020元/吨一线,辽宁锦州港口2018年新玉米15个水容重700以上收购价格1840-1850元/吨,陈粮主流收购价在1820元/吨(容重700),较昨日持平。临近春节,部分囤货主体变现需求放大,售粮增多。供应仍宽松,而下游深加工企业库存逐步补足,采购积极性减弱,非洲猪瘟疫情持续恶化,需求端表现疲软。消息方面:中国周二批准了五种转基因作物的进口,这是约18个月来首次,此举可能会增加中国的海外粮食采购。特朗普称正在北京进行的中美贸易战谈判进展顺利,中国允许采购转基因玉米。进口放开预期增强,或影响市场心态。短线来看,供需面格局仍趋宽松,春节前玉米或仍将震荡趋弱,继续关注产区农户售粮节奏的变化。操作上,建议暂时观望。密切关注中美谈判结果及农产品进口是否放开。(蒋琴,投资咨询从业证书号:Z0014038)


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