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华联期货研究所日评(2019-01-09)

华联期货夜盘交易指南 2019-01-09


金融期货


【国债】国债期货连续走强后今日调整,10年期主力合约盘中一度跌近0.3%,收盘下跌0.12%,持仓量62056手,日减仓2287手;5年期主力跌0.03%。2年期主力跌0.01%。10年期国债活跃券收益率小幅下行。国债现券交投有所提振,10年期活跃券180019最新成交价报3.125%,收益率下行0.38bp;次活跃券180011最新成交价报3.1375%,收益率较前一日中债到期收益率上行0.96bp。大部分机构对未来债券收益率下行预期分化不大,但对利率下行空间并不乐观。从目前利差来看,1年期国开债-国债利差不足10BP,10年期国开债-国债利差在30BP出头,过低的利差也使得交易国开债资本利得的空间明显压缩。(殷双建,投资咨询从业证书号:Z0011174)


【股指】早盘小幅高开,随后震荡一路上涨,上证指数一度涨50个点,临近午盘,涨幅收窄。午后股指小幅震荡回落,尾盘小幅跳水,全天表现收涨。截止收盘,上证50上涨1.20%,沪深300上涨1.01%,中证500小幅上涨0.27%。板块方面,家电、汽车、旅游和食品饮料等板块领涨,军工、公用事业、机械设备和建筑装饰板块领跌,板块方面表现分化,持续性较弱,但看多逻辑仍没有变,继续看多春节前股指行情,建议做多IH1901合约,供参考(殷双建,投资咨询从业证书号:Z0011174)


金属


【沪铜】:周三沪铜震荡反弹,收盘涨0.68%。基本面上:供暖季限产预期放松、消费不振;海外政治经济不稳压制盘面;中美贸易谈判进一步推进,提升市场乐观情绪,国家释放流动性,全球显性库存较低支撑期价。技术面上:区间震荡,来到区间下沿。消息面:1月9日上海现货电解铜报47560-47680元/吨,均价涨160元/吨。据《环球时报》消息,正在北京举行的中美副部长级贸易磋商8日进行到深夜仍未对外发布消息,双方9日将继续磋商。分析认为,谈判严重超时说明中美两国官员都决心在此次谈判中达成协议。北京时间8日晚,一些美国媒体每隔一小时就会发出“中美谈判还在继续,仍无确定进展消息”的短讯。特朗普也在推特上表示,“与中国的磋商进行得非常顺利”。1月4日,中国人民银行官方网站发布公告称,为进一步支持实体经济发展,优化流动性结构,降低融资成本,中国人民银行决定下调金融机构存款准备金率1个百分点。中国央行降准释放1.5万亿资金。操作上,空单离场后暂观望。后期需要关注国际国内政策形势的最新进展。(姜世东,投资咨询从业证书号:Z0001985)


【沪铝】:周三沪铝震荡反弹,收盘涨0.3%。供暖季限产预期放松,产量未受大的影响;预期较悲观,消费较弱,俄铝制裁有可能取消,向上驱动力减弱,中美预期达成共识,国家释放流动性,市场趋向乐观;成本略有支撑,但氧化铝有成本塌陷可能;电解铝价格维持低迷,引发市场弹性生产,市场寻找价格再平衡。技术面:弱势震荡。消息面1月9日上海现货电解铝报13270-13310元/吨,均价跌20元/吨。据《环球时报》消息,正在北京举行的中美副部长级贸易磋商8日进行到深夜仍未对外发布消息,双方9日将继续磋商。分析认为,谈判严重超时说明中美两国官员都决心在此次谈判中达成协议。北京时间8日晚,一些美国媒体每隔一小时就会发出“中美谈判还在继续,仍无确定进展消息”的短讯。2019年1月7日,SMM统计国内电解铝社会库存(含SHFE仓单):上海地区30.2万吨,无锡地区51.6万吨,杭州地区10.6万吨,巩义地区11.5万吨,南海地区16.1万吨,天津5.2万吨,临沂2.5万吨,重庆2.2万吨,消费地铝锭库存合计129.9万吨,比上周三减少0.3万吨。操作上,暂短线偏空交易,止损位参考13800。后期关注国内去库存进展、国内外经济、政策形势及氧化铝价格调整情况。(姜世东,投资咨询从业证书号:Z0001985)


工业品  


【焦煤】周三焦煤冲高回落,持仓减少;基本面上,国内煤矿由于停产、生产能力核查等因素以及邻近年末、安全生产要求,整体开工水平受限,焦煤供应量下滑,同时,近期煤炭进口限制导致国际焦煤补充作用有限,未来价格受政策影响较大,重点关注宏观经济情况、进口政策力度以及限产政策;操作上,建议焦煤反弹1192空单继续持有,35点设置保护。(陈朝飞,投资咨询从业证书号:Z0012351)


【焦炭】周三焦炭冲高回落,持仓大幅增加;基本面上,焦化行业将进入供给侧改革加速周期,焦化行业仍将维持紧平衡的状态,其中伴随 4.3米焦炉产能置换以及“以钢定焦”等政策的实施,将会导致短期的供需错配,产业逻辑偏强,未来价格影响的主要因素有政策的执行范围和执行力度,一旦上述的产业政策被忽略, 焦化行业也将随着钢价的下跌而重新步入漫漫亏损的状态,焦化新增产能也将使得焦化行业重回供过于求的状态;操作上,建议焦炭1950空单继续持有,35点设置止损。(陈朝飞,投资咨询从业证书号:Z0012351)


【动力煤】周三动力煤震荡回落,持仓减少;基本面上,原煤产量以及港口库存稳定,产区检查对供应的直接影响有限,而下游电煤需求同比偏弱,即便后期日耗增加,电厂高库存也基本可以覆盖,加之多地区水泥企业进入错峰生产周期,需求端难有提振;操作上,建议动力煤1905合约反弹572位置空单参与,25点设置止损。(陈朝飞,投资咨询从业证书号:Z0012351)


【甲醇】周三冲高回落,收报2484(+0.69%)。现货方面,截止上午,江苏太仓甲醇受期货及原油带动,报盘推涨,现货报盘2390元/吨,较昨日上涨20元/吨,1月下报盘2400元/吨。华北小涨,华南维持。本日期货难以维持向上走势,主要是外盘原油冲高回落,甲醇短期连续上涨有回调压力,另外现货贸易情况不支撑期货持续走高,虽然内地节前备货销情较好,但港口库存处于高位,节前去库效果不佳,下游需求弱仍是主要矛盾。短期甲醇将仍以箱体震荡为主,操作上仍以观望为主,激进者可逢高做空。关注库存变化情况及下游烯烃开工率。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)


【PE/PP】周三冲高回落,PE倒跌0.7%报8565,PP报8671涨0.02%。原油冲高回落,市场对聚烯烃需求看空,期货价格回调。现货方面,华东PE和PP均无涨跌,分别报9150和9100-9200,华南PE涨100,华北PP涨50。今日石化出厂价基本稳定,市场商家报价也多数维稳,终端接货一般。目前PE/PP开工率达年内高点,后期进口量预期偏多,供应压力偏大,且下游地膜等仍未大规模复工,短期仍以震荡为主。若原油能持续上行,有望带动PE/PP冲破压力线,操作上仍以观望为主。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)


【乙二醇】周三上冲无果,最终收报5122(+0.43%)。本日华东现货报5150-5160,较昨日下跌30,华南涨50,东北华北维持。聚酯市场受原油上涨带动,瓶级切片涨75,涤纶维持。乙二醇开工率维持高位,在73%左右,港口库存为78.5万吨,上周累库明显后有所缓解。短期内将以弱势为主,后期关注现货贸易情况,操作上避免过度追空,观望为主。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)


【橡胶】ru1905周三小幅走高,收11785。云南国营全乳胶上海市场现货11150(-0),5月基差-425。周三上期所橡胶仓单量40.03万吨(+0.822)。近期交易所仓单保持快速攀升,但期货升水回落,而且宏观政策方面有支撑。发改委副主任宁吉喆:今年将出台鼓励汽车家电消费新政。之前全面降准也体现了政策方面的逆周期调控力度。橡胶总体需求料保持平稳。供应方面,从季节规律上看,由于供应边际减少,而且前期持续弱势,叠加全面降准实施,一月份仍然存在反弹预期。操作上,ru1905少量多单持有,止损提高至11500。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)


【沥青】沥青1906周三涨超2%,近期拉高后有突破下降趋势线的态势,1906合约收2812;长三角现货估价2920(-0)。周二上期所沥青仓单5.021(-0)万吨。原油边际情绪改善继续小幅反弹,但已经开始面临前期震荡区间的压力。欧佩克官员称沙特将大幅减少出口,希望油价回升至80美元/桶;后期仍然需要实际减产数据的支撑。沥青库存和开工率低位徘徊,炼厂完成年度任务供应释放力度暂时不大。人大常委会授权国务院提前下达年度债务限额,叠加十三五后期需求向好,明年公路建设对沥青的需求预期较好。操作上,低位多单持有,场外观望。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)


【PTA】1905合约周三继续反弹,收5990,华东现货6330(+30)。沙特带头减产削减出口,表态希望油价回升至80美元/桶,带动油价在深跌后反弹。PTA本月供应将有增量,但幅度不大,累库程度有所收敛,现货保持较紧状态,下游聚酯工厂后期集中检修渐行渐近。PX环节利润压缩空间仍然较大,在成本端对PTA构成较大的拖累。操作上,暂时观望等待时机。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)


【原油】:继昨日震荡盘整后,周三原油再次反弹,SC1903收416.3元/桶,涨幅1.76%。美国API库存数据:原油降低612.7万桶,库欣增加33.1万桶,汽油增加550万桶,精炼油增加1020万桶,原油库存下跌但成品油特别是馏分油大幅累库。近期宏观面与供需基本面均出现利好推升油价反弹幅度较大,WTI向上突破50美元/桶,BRENT逼近60美元/桶。站稳后或仍有上行空间,留意中美贸易谈判结果,操作上多单轻仓持有,如宏观面继续释放利好,内盘可继续顺势跟进多单,浮盈加仓,跟踪止损395。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)


【PVC】:周三早盘高位震荡,午后小幅回落,V1905收6390(-0.47%)。现货方面:广州市场偏稳,普通电石料主流价格在6630-6740元/吨;杭州市场窄幅下调,5型电石料主流6520-6600元/吨。基本面来看变化不大,上游装置检修较少,仅宁波韩华、河北盛华停工,开工率维持高位;下游需求偏弱随着春节临近开工率将逐步走低,近期社会库存出现一定垒库。盘面多以跟随外围走势为主,自身基本面驱动不大。操作上节前仍维持区间震荡操作为主,主力合约参考6250-6550。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)


【玻璃】周三玻璃期货1905小幅震荡,收于1309元/吨,较上个交易日下跌1元/吨,持仓减少0.82万至18.80万手。01月09日,交易所仓单仍为800张。中国玻璃综合指数1140.00点,环比下跌1.16点。近期随着北方地区玻璃现货市场需求的逐步减弱,生产企业的出库环比有所下降,库存有进一步累积的趋势。同时随着春节假期的临近,加工企业的开工率也有逐步降低的情况。短期看生产企业资金情况尚可,压力不大,尽量以挺价运行为主,部分地区成交灵活。 今天玻璃905合约小幅震荡,预计明日维持区间震荡,操作上仍建议保持震荡思维,区间内短线交易为主,压力位1330元/吨,支撑位1280元/吨。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401)


农产品


【白糖】周三郑糖主力5月合约上涨0.38%。现货方面,南宁中间商仓库报价5000-5160元/吨,低报价上调20元/吨,高报价上调60元/吨。南宁集团站台暂无报价;厂仓报价5000-5060元/吨,报价上调10-20元/吨。柳州中间商站台报价5080元/吨,报价上调30元/吨;仓库报价5020-5070元/吨,报价上调10元/吨。柳州集团站台报价5020-5080元/吨,报价上调10元/吨。消息方面,国际糖业组织(ISO )在月度报告中称,印度预计将连续两个年度成为全球最大的糖生产国。虽然印度糖厂协会此前确认马哈拉施特拉邦和卡纳塔克邦提前开榨,且产量增加7%,但ISO表示,马哈拉施特拉邦今年产量预计大幅下降,因降雨量大幅下降、且作物感染白蛆病。至于其他地区,ISO称泰国糖业公司预计2018-19年度糖产量降至1,350万吨,自上一年度的创纪录水平1,470万吨下滑。巴西将更多地生产乙醇,亦将导致糖产量减少。行业及行情方面,今天郑糖小幅上涨,主要受整个商品盘面趋好提振。目前国内甘蔗糖产区正处压榨高峰期,预计郑糖只是超跌反弹,逆转时机仍未成熟。郑糖操作上建空单减仓后持有少量仓位,1905合约参考止损位4850。(黄忠夏,投资咨询从业证书号:Z0010771)


【棉花】周三郑棉主力5月合约上涨0.80%。现货方面,中国棉花2128B价格指数上涨3点,报15361。消息方面,中国棉花网通讯员从安徽省安庆市农委种植业管理局获悉,截至2018年12月中旬,全市棉花生产保护区划定工作结束,共划定40万亩,其中望江20万亩、宿松12.5万亩、太湖3万亩、怀宁2万亩、桐城1万亩、潜山1万亩、迎江区0.5万亩。行情方面,今天中美贸易谈判代表团继续谈判,根据相关报道,达成协议概率比较大。如果谈成,短期可能会大幅提振郑棉上涨。因而期棉操作上总体建议空单减仓后留少量仓位,并预设好止损位,CF1905参考止损位15400。激进的投资者可先平空单离场并反向做多,博利好消息刺激短期上涨机会,建议止损位14900。(黄忠夏,投资咨询从业证书号:Z0010771)


【鸡蛋】:周三鸡蛋主力合约在3500关口弱势震荡,收盘价报3504元/500千克,涨跌幅-0.14%。据博亚和讯数据可见,今日全国主产区鸡蛋价格继续上涨,均价报3.97元/斤,较昨日上涨0.04元/斤,其中山东地区均价最高为4.22元/斤,辽宁地区均价最低3.70元/斤。临近春节,近日节前备货提振本地销售加快,销区走货好转,预计近期鸡蛋价格或震荡上涨。随着蛋价持续反弹,养殖户淘汰心理减弱,且可供淘鸡不多,预计淘鸡价格或有反弹的可能。目前在产蛋鸡仍在低位徘徊,新增开产量低于淘汰量,短期供不足需。另一方面,目前养殖利润高企,养殖户补栏积极,远月合约承压。操作上,可谨慎持有05空单,重点关注现货价格走势。(蒋琴,投资咨询从业证书号:Z0014038)


【玉米】:周三玉米主力合约止跌弱势震荡,收盘价报1843元/吨,涨跌幅0.11%。据天下粮仓数据显示,今日国内玉米价格大多稳,个别略跌。山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在1910-2020元/吨一线,辽宁锦州港口2018年新玉米15个水容重700以上收购价格1840-1850元/吨。消息方面:中国周二批准了五种转基因作物的进口,这是约18个月来首次,此举可能会增加中国的海外粮食采购。特朗普称正在北京进行的中美贸易战谈判进展顺利。中国允许采购转基因玉米,但出口商表示仅成交1船。据悉中国正在讨论购买美国玉米,DDGS,乙醇以及美国小麦的可能性。短线来看,供需面格局仍趋宽松,春节前玉米或仍将震荡趋弱,继续关注产区农户售粮节奏的变化。操作上,建议暂时观望。密切关注中美谈判结果及农产品进口是否放开。(蒋琴,投资咨询从业证书号:Z0014038)


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