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华联期货研究所日报(2018-07-06)

华联期货夜盘交易指南 2018-07-06


金融期货


【股指】沪指今日探底回升,盘中最低下探至2691.02点,跌幅一度达到1.5%,收盘小幅上涨0.49%,收报2747.23点,2700点失而复得。两市合计成交3564亿元。股票上涨还是下跌,估值是核心,目前来看,已经处在上次估值的一个历史底部,估值已经形成市场上涨的坚实基础。在此基础上,监管政策已经处于顶部阶段,并且边际宽松的措施在陆续退出,防止系统性危机的意图逐渐明确,下半年金融风险的担忧将逐步缓解,风险重估的过程基本结束。关注IF1809 3200,IC1809 4500以及IH1809 2400点位支撑。


【国债】国债期货午后跳水收跌,10年期债主力T1809跌0.25%,5年期债主力TF1809跌0.17%。美国对中国商品加征关税,获利盘止盈,债市回调。资金面持续宽松。银存间质押式回购利率多数下行,Shibor连续五日全线下跌。央行今日未开展公开市场操作,净回笼1100亿元,本周累计净回笼5000亿元。央行表示,目前银行体系流动性总量处于较高水平,可吸收逆回购到期等因素的影响。虽然在股票市场持续低迷的背景下,避险情绪短期内仍将驱动债市交易行情,但从中期来看,资金面最宽松的阶段可能正在过去,未来面临收紧的压力;汇率虽短期企稳,但随着未来贸易战实质影响的逐步显现和中美货币政策取向的分化,未来人民币贬值压力难言消退。在股票市场尚未企稳之际,债市投资者仍可顺势而为,但中期风险犹存,交易行情需且行且珍重。


基本金属


【沪铜】周五沪铜早盘大幅下挫,午后跌幅收窄,收盘跌1.05%。基本面上:贸易战升级、货币政策转向压制铜价;铜矿供给遇到瓶颈刺激铜价。技术面上: 震荡区间下沿,偏弱运行。消息面: 7月6日上海现货电解铜报48470-49250元/吨,均价跌790元/吨。美国对第一批价值340亿美元的中国商品加征关税的举措正式生效。财新网指出,美国特朗普政府开始对340亿美元中国商品加征关税,标志着两个世界最大经济体之间贸易战打响。市场仍需关注关税加征后美国的最新动作及影响。罢工可能性加大 必和必拓与Escondida铜矿工人“远未达成协议”,7月5日消息,一工会官员周四称,必和必拓旗下Escondida铜矿工人与资方的谈判仍“远未达成协议”,距离谈判最终期限还有不到三周时间。如果贸易战不升级,后续铜可能受到供给端的干扰而企稳。操作上,中美贸易战升级后,市场担忧经济受拖累,操作上,投机者暂偏空操作;买入套期保值者待下周一贸易战形式明朗后再进行操作。(姜世东)


【沪铝】周五沪铝小幅反弹,收盘涨0.4%。基本面上:成本下降、贸易战、库存压制铝价,但库存连续回落表明供需较好。技术面:宽幅震荡,价格偏弱。消息面:7月6日上海现货电解铝报13890-13930元/吨,均价涨40元/吨。7月5日,SMM统计国内电解铝消费地库存(含SHFE仓单):上海地区42.7万吨,无锡地区77.7万吨,杭州地区10.7万吨,巩义地区18.1万吨,南海地区23.7万吨,天津5.7万吨,重庆1.9万吨,临沂2.9万吨,消费地铝锭库存合计183.4万吨环比上周四减少1万吨。消费放缓拖累下游备货 消费地铝锭库存降幅趋缓。操作上,去库存支撑期价,但宏观资金偏紧、贸易战主导并压制期价,短线交易,同时关注国内去库存进展及中美贸易战最近进展。(姜世东)


【贵金属】周五贵金属窄幅震荡,内强外弱。关注今晚非农数据。市场普遍预期,本次非农就业人口将增长19.5万人,失业率则维持在18年低位,平均时薪增速同比预计将上涨2.8%,如果符合预期,则将成为2009年中以来最快的薪资增速。操作上,暂时观望,激进者短多,目前黄金1812支撑265,白银1812支撑3700。(殷双建)


工业品  


【螺纹钢】周五高位震荡为主。贸易战正式落地,市场也基本消化。本周调研钢厂高炉、电弧炉开工率、产能利用率双双微幅上升,其中铁水产量较上周增加0.91万吨,但仍低于去年同期,独立电弧炉产能利用率同比上升14%。产量的下降主要是受环保检查和钢厂检修影响,其中徐州地区目前并未如市场所期复产,加上各地环保严查很大程度上抑制了产量,也直观反映了环保严查的力度。库存方面,五大品种总厂库周环比下降1.19万吨,社库周环比下降15.4万吨。操作上,短多操作。关注螺纹1810在3830的压力。(殷双建)


【原油】周五原油小幅收跌,夜盘波动较大,SC1809收盘价495.7元/桶,下跌0.30%。EIA库存方面当周EIA原油库存+124.5万桶,预期-500万桶,前值-989.1万桶。库欣地区原油库存-211.3万桶,前值-271.3万桶。汽油库存-150.5万桶,预期-75万桶,前值+115.6万桶。精炼油库存+13.4万桶,预期-68.5万桶,前值+1.5万桶。炼厂设备利用率-0.4%,预期0%,前值+0.8%。昨日库存三部剧美国总体原油库存增幅超预期,主要是净进口量大幅增加,盘面快速回落后又收回。今年下半年油价走势将主要取决于后期OPEC增产情况如何及伊朗出口是否会逐步回落。操作上可关注内外盘重要压力位逢高少量试空。


【塑料、PP】周五聚烯烃盘面区间震荡,全天小幅收跌,L1809收9145(-0.54%),PP1809收9095(-0.80%)。现货市场小幅下调,华北地区LLDPE主流价格在9200-9550元/吨,PP华东市场拉丝主流价格在9050-9250元/吨。从基本面来看,四川石化全密度,茂名石化新高压,宁波富德,还有宁夏宝丰周末等大量装置重启;PP端宁波富德,宁夏宝丰预计本周末重启,而大唐多伦继续推迟至7月中旬。均无新增检修装置,供应压力逐步回升。而需求端,短期内下游仍将处于淡季,不过进入7月后陆续会有小部分膜厂逐渐开启秋季棚膜的备产。石化 PE+PP 早库 65.5 万吨,(较周三下降 3.5 万吨),库存继续下降对盘面有所支撑。今日美国政府宣布东部时间周五1点对340亿美元中国进口商品正式开始征收关税,中美贸易正式开战,而中国暂未公布反击细节。如中美贸易战仅维持目前规模则影响或有限,如后期进一步升级,则对全球需求将产生担忧。操作上近期建议的逢高空单可持有,留意9000支撑。


【甲醇】周五郑醇午后开盘大幅波动,尾盘仍继续走高,主力合约收盘站上2900,MA809收2906(+0.97%)。现货端仍强势上涨,江苏太仓现货主流成交价大幅上涨至3150元/吨。基本面来看昨日宁波富德重启产生较大利好,带动港口现货价格攀升3100上方。昨日公布周度库存,华东、华南两大港口甲醇社会库存总量为34.87万吨,周降幅0.53万吨。期货盘面突破前期2880一线压力后继续上行。技术面显现多头排列趋势,且短线基本面氛围转多。不过需留意7月20日江苏斯尔邦80万吨MTO(240万吨甲醇外购)计划检修,可能届时容易再次承压,且目前甲醇高位运行下游利润逐步消失恐难持久,操作上不建议继续高位追多,暂观望为主。


【橡胶】ru1809周五弱势震荡,收10335,现货破万,9-1价差1690。云南国营全乳胶上海市场现货9950(-100),期货升水385。周五上期所橡胶仓单量46.780万吨(+0.395)。宏观方面国际经济金融形势仍然错综复杂,周五美中互征关税实施可能导致情况继续恶化。橡胶供应方面,目前青岛库存环比连续三期回升,交易所库存巨大而且呈继续增大的趋势,整体供应压力维持高压,仍有赖库存的消化以及产胶国能否出台新的挺价政策。需求方面,轮胎开工率高位,6月中国重卡销售11万辆,环比下滑3%,同比增长13%,1-6月累计销售66.98万辆,累计同比增长15%。蓝天保卫战三年行动计划淘汰火车100万辆以上,但“公转铁”不利橡胶需求。总体看,现货胶价在成本线下方,产能市场化出清过程将较为漫长,仍需政策或天气利多刺激。操作上,空9月多1月套利继续持有,单边暂时观望。(黎照锋)


【沥青】沥青1812周五偏强震荡,收3248,长三角现货估价3310(-0),现货价格高位僵持。周五上期所沥青仓单12.833万吨。上游方面,原油价格保持高位,虽然OPEC仍然面临增产压力,但伊朗和委内瑞拉供应受限,而且处于夏季需求高峰;在库存提高前油价预料易涨难跌。沥青供应方面,库存和开工率有所上升,但沥青生产企业积极性不大,资源没有放量趋势,且马瑞原油8月供应将减少,需求受淡季、天气多雨和环保等影响,较为清淡,有待三季度后期的需求旺季。操作方面,1812合约暂时观望或待回调至3100下方轻仓介入多头。(黎照锋)


【PTA】pta周五偏强整理,1809收5878,华东现货5935(-25)。原油高位带来成本支撑,美国要求盟国停止进口伊朗石油,OPEC+会议温和增产落地,而且目前处于夏季需求高峰。PTA自身供需方面,由于装置检修仍然较多,近几月持续处于去库存状态,国内PTA的社会库存降至历史低位。下游聚酯维持高景气但有顶部回落风险。操作上,趋势转强,但建议暂不追高,支撑参考5650。(黎照锋)


【玻璃】周五玻璃期货1809维持震荡,收于1462元/吨,较上个交易日上涨3元/吨,持仓增1.11万至22.15万手。7月06日,交易所玻璃仓单仍为863张。中国玻璃综合指数为1152.83点,环比下跌0.66点。月初以来玻璃现货市场总体走势一般,生产企业产销略有好转,部分区域报价小幅上涨,以提振市场信心。而当前玻璃终端消费市场总体表现平平,贸易商和加工企业采购玻璃的积极性没有明显的好转,对后期市场也偏谨慎。玻璃期货809区间内震荡,持仓小幅增加,预计809合约维持震荡格局,操作上仍建议短线交易为主,压力位1480元/吨,支撑位1440元/吨。


农产品


【油脂】周五国内油脂窄幅震荡。豆油 1809收涨0.72%,报5614元/吨;棕榈油1809收涨0.04%,报4822元/吨;菜油1809收跌0.14%,报6474元/吨。外盘方面,CBOT豆油震荡偏弱;马来西亚棕榈油震荡偏弱。根据天下粮仓的数据,今日日照中纺一级豆油现货报价5520元/吨(+20),兴平一级豆油现货报价5780元/吨(+30)。中午贸易战正式开打后,对华340亿美元商品加征关税,另外160亿美元将征求民众意见,中方同等规模反击。加征25%关税后四季度美湾豆到中国完税3730元/吨,比巴西豆高360元,第四季度中国买豆量较低,远期原料供应堪忧。尽管午后连盘油脂因宏观经济担忧一度下探,但之后很快逐步回升。特朗谱曾威胁,若中国给予反击,美国将会再追加2000亿美元中国商品加征10%关税,贸易战还有再升温的可能,人民币进一步贬值风险大,大豆进口成本将提升。预计短线油脂行情下行空间不大,但短期庞大的供应压力又限制上涨动力。操作上建议暂以观望为主。(邓丹)


【饲料】周五国内饲料窄幅震荡。豆粕 1809收跌0%,报3106元/吨;菜粕 1809收涨0.2%,报2545元/吨。外盘方面,CBOT豆粕震荡偏弱。根据天下粮仓的数据,今日天津九三豆粕现货报价3130元/吨,东莞富之源现货无报价。对美豆加征25%关税后,四季度美湾豆到中国完税3730元/吨,比巴西豆高360元,第四季度中国买豆量较低,远期原料供应堪忧,7、8月美豆进入天气炒作多发季节,油厂看好后市,暂仍挺价,现货较期货更显抗跌。但油厂豆粕库存高企,农业部开会研究饲料中豆粕减量替代方案,或影响豆粕需求,基本面利空犹在,令豆粕回调整理,但贸易战还可能升温,豆粕一波回调之后仍可能再回升。操作上建议暂以观望为主。(邓丹)


【白糖】周五郑糖探底回升,最后收盘09合约下跌0.90%。现货方面,今天柳糖上午各购销合同大部份低开低走,到上午收盘时,各购销合同均以绿盘报收,下跌37-127元,其中柳糖现货暂无报价,2018年9月第3周合同价格为5043,较上日下跌93元/吨。消息方面,据市场消息人士称,巴西糖厂正考虑减少用以生产乙醇的甘蔗数量,因乙醇的库容压力越来越大,并且乙醇较糖的收益比也急剧下挫。行业及行情方面,虽然外盘小幅反弹,但今天郑糖各合约盘中还继续增仓下跌,郑糖主力1809合约盘中一度跌破了4900整数关口,虽然午后有所反弹,但技术指标仍走弱。在糖粉等走私形式冲击下,传统销区采购下降,库存向销区集中,近期关注4900一线的支撑力度。操作上建议减仓持空,SR1809参考止损位5200。(黄忠夏)


【棉花】周五郑棉小幅反弹,CF1901收盘涨幅0.18%。现货方面,今天中国棉花价格(3128B)指数下跌56点,报16223。消息方面,北京时间周五(7月6日)12:00:01,美国对第一批价值340亿美元的中国商品加征关税的举措正式生效。财新网指出,美国特朗普政府开始对340亿美元中国商品加征关税,标志着两个世界最大经济体之间贸易战打响。行业及行情方面,洲际交易所(ICE)期棉合约周四下滑1%,至七周低点,因美国对中国进口商品加征关税的日期临近,预期此举将引发中国对美国商品实施对等举措。今天中午中美互征关税措施生效。不过市场并没有如预期那样黑色等下跌,豆类上涨。相反黑色反而小幅上涨,豆类反而下跌,出乎意料。不过后市还要密切关注贸易战是否升级,如果升级影响将很大。今天郑棉走势暂时当超跌反弹看待,操作上建议空单减仓持有,CF1901参考止损位下移至16600。(黄忠夏)


【鸡蛋】周五鸡蛋主力合约继续回调,市场多空分歧较大。收盘价报4128元/500千克,涨跌幅-0.07%。现货方面,根据博亚和讯数据显示,今日全国主产区鸡蛋价格局部继续上涨,均价3.00元/斤,较昨日上涨0.01元/斤,其中山东地区均价最高为3.20元/斤,辽宁地区均价最低2.86元/斤。今日主产区鸡蛋价格整体趋稳,销区稳定;近期冷库采购鸡蛋接近尾声,养殖户抵触低价,虽然局部有缺货现象,但整体需求一般,预计近期鸡蛋价格或震荡调整,短期内涨幅空间有限。目前期价升水1000点,但蛋鸡存栏仍然处于较低位置,主力合约底部支撑较强,建议暂时观望。激进投资者可日内高抛低吸为主,鸡蛋1809、1901正套可继续持有,止损170。


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