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华联期货研究所日报(2018-01-10)

华联期货夜盘交易指南2018-01-10



金融期货


【股指】沪指今日延续上攻态势,收盘小幅上扬0.23%,站稳在3400点上方,收报3421.83点,日K线罕见九连阳,两市合计成交5163亿元。大盘自3450点以来的调整,回调到到年线附近宣告结束。市场成交量温和放大,连续反弹后,触及上方套牢盘。周三早盘沪指在石油、银行、券商等权重股拉升下,拒绝调整再创新高,创业板则继续弱势盘整。但市场三分之二个股下跌,这说明指数的强势并不能掩饰个股的低迷,更加剧了调整的预期,午后沪指盘中一度快速回落,释放风险。预计大盘将构筑震荡平台,消化上方套牢盘和下方获利盘。关注关注IF1803 3800,IC1803 5800以及IH1803 2800点位的支撑。


【国债】国债期货全线收跌,10年期债主力合约T1803跌0.35%,5年期债主力合约TF1803跌0.21%。银行间现券收益率明显上行,国开债调整幅度更大。10年期国开活跃券170215收益率上行6.01bp报4.9925%,创2014年9月16日以来新高(按照中债10年期国开债到期收益率数据),10年期国债活跃券170025收益率上行3bp报3.92%,早盘一度触及3.95%。连续12日空窗后央行重启公开市场操作,央行周三进行600亿7天、600亿14天逆回购操作,当日1200亿逆回购到期,完全对冲到期规模。 资金面延续收敛。Shibor多数上涨,隔夜大涨11.40bp报2.6430%,7天Shibor涨3.20bp报2.7760%,14天期Shibor涨0.80bp报3.7060%,1个月Shibor跌3.88bp报4.1821%。近期市场呈现小幅震荡走势,短期打破市场盘整局面的因素可能来自资金面的逐步收紧,而中长期则有监管文件继续出台导致具体业务调整带来的冲击,通胀的明显回升,经济基本面超预期以及公开市场再次加息等因素的影响,所以未来利率打破盘整后的大方向依旧是向上,建议维持观望。


【期权】周三豆粕小幅下跌,白糖窄幅波动。豆粕方面,美国农业部(USDA)定于北京时间周六凌晨1点发布1月供需月报,接受调查的分析师预计供需报告将显示,全球2017/18年度大豆年末库存将在9,906万吨,12月供需报告中预估为9,832万吨。白糖方面,据市场消息,广西今日又有广西钦州市钦江欧亚糖业有限公司开榨,截止目前广西省开榨糖厂上升至91家。国内主产区白糖售价相比昨日以稳定为主,广西新糖报价在6010-6240元/吨,相比昨日维持稳定;云南主产区新糖一级糖售价在6110-6200元/吨,相比昨日维持稳定。操作方面,激进者短多豆粕认购期权。


工业品


【螺纹钢】周三,rb1805宽幅震荡,收涨0.65%。高炉开工率和产能利用率连续三周小幅回升,后期南方高炉基本检修结束,政策对产量的压制基本见底,后期限产压力主要集中在部分重点区域,供需两方面需求的边际减量逐步大于供给。工信部印发2018年钢铁水泥玻璃行业产能置换实施办法,明确了去产能后下一阶段产能置换的具体执行方式、减量置换标准等问题,但政策刺激的影响有限,前期已经公布的置换方案还要等待后期的执行情况,目前市场主要矛盾仍集中在库存累积节奏,上周社会库存大增32.55万吨,增幅超预期,而近期雨雪天气加剧,需求将进一步转弱,华南库存也快速累积,1月北材南下规模仍超往年对南方市场冲击较大。实际需求低迷,贸易商心态偏谨慎,部分冬储开始提前启动,短暂刺激后盘面仍将承压运行。


【铁矿石】铁矿石i1805周三震荡整理,收跌0.09%。今日铁矿石拉涨主要受成材端利好信息刺激与现货坚挺的共同刺激。西澳发货量有所恢复,高品矿发货量基本回升至高位,但到港量后期受影响将出现短期下降,港口库存基本持续小幅增加,港存压力增大。钢厂进口矿可用天数下降2天库存钢厂上周以消耗库存为主,南方部分限产区政策有所松动,部分高炉检修完毕将考虑复产,运输紧张延长了补库周期,后期矿石需求有一定支撑,近期港口资源较美金矿明显优势,带动成交改善,关注钢厂采购进度和550上方能否有效支撑,多单轻仓持有。


【原油】:美国1月5日当周API原油库存-1120万桶,预期-410万桶,前值-499万桶。汽油库存+433.8万桶,前值+187万桶。精炼油库存+468.5万桶,前值+427.2万桶。库欣地区原油库存-251.6万桶,前值-211万桶。美国能源信息署上调2018年全球原油需求增速预期10万桶/日,现在预计同比将增长172万桶/日,至10011万桶/日。同时上调2018年全球原油供应预期至10034万桶/日,之前料为10001万桶/日。原油库存大幅下降超预期,油价再次大幅上扬,但整体来看成品油包括汽油和精炼油库存也显著上升,或基金多头持仓资金面推动因素更大。即使炼厂开工率高位但结果是成品油不断累库,后期料将有回调压力。


【塑料、PP】:周三塑料、PP先扬后抑,盘中创近四个月新高,但午后回落较大。L1805收10020(+0.86%),PP1805收9588(+0.95%)。PE现货市场报价部分上调,市场交投气氛有所改观,但由于下游需求启动缓慢,终端采购多延续刚需,华北LLDPE报价在9800-9900(+50),华东PP拉丝主流价在9400-9520。基本面来看虽目前石化库存延续低位,压力不大,但由于下游需求启动缓慢,终端采购多延续刚需。今日盘面收长上影线,主要反弹还在于原油强势运行。整体来看PP已突破前期9500附近压力位,而塑料预计在10000附近仍有较大压力。后期走势除关注现货端节前备货情况外,还需多留意后期进口料到港压力及原油走势。


【甲醇】:周三甲醇维持区间震荡,盘中上探3000压力位再次遇阻回落,MA805收2977(-0.37%)。现货端华东港口太仓甲醇商谈价上移至3720-3730元/吨附近,内地走势不一。近期来看由于降雪导致的库存积压明显,西北地区陕北、内蒙、关中、甘肃均存在排库需求,虽然运输陆续恢复,然运费大幅走高西北补跌;另外随着货物陆续到达山东等地,主消费区价格有一定松动。关注货物流通及西南地区天然气装置重启情况。由于期货仍维持深贴水局面,且下游聚烯烃价格也处在高位运行,短期即使遇阻回落空间也有限,后期关注基差修复行情,操作上暂短线为主,区间暂关注2950-3050。


【焦煤1805】周三焦煤大幅回落,持仓大幅增加,成交活跃;下游焦企焦炭价格暂稳,部分地区受天气污染导致的临时性限产增多,焦煤补库意愿较强,尤其低硫优质主焦煤需求良好;供应端煤矿销售压力明显缓解,近期部分低硫主焦资源仍较为紧张,结构性紧缺问题仍在;操作上,建议25日均线(1326)多单继续持有,30点设置保护。


【焦炭1805】周三焦炭震荡回调,持仓大幅增加,成交活跃;焦炭市场现货价格以稳为主,下游钢厂基本接受近期涨价。供应方面,受环保放松及保供气等因素影响,主流地区焦化产能利用率呈现上升态势.钢厂需求逐步转弱,采购积极性不高;操作上,焦炭2000一线偏多参与,50点设置止损。


【动力煤1805】周三动力煤震荡上涨,日线级别继续强势运行,持仓大幅增加,成交活跃;现货方面,港口现货报价小幅上涨,秦皇岛港库存水平小幅下降,锚地船舶数量有所增加。下游电厂方面,六大电厂煤炭日耗基本未变,库存水平有所减少,存煤可用天数维持在15天;操作上,回踩25日线多单参与,20点设置保护。


【玻璃】:周三玻璃期货1805小幅震荡,收于1508元/吨,较上个交易日上涨1元/吨,持仓增1.34万至49.03万手。1月10日,交易所玻璃仓单仍为3016张。中国玻璃综合指数为1192.68,环比上涨0.57点。月初以来玻璃现货市场整体处于高位震荡整理的趋势,生产企业为了提振市场信心,部分区域报价或有上涨的情况。而随着北方地区年末赶工的即将结束,总体需求逐步呈现减弱的趋势。玻璃期货805继续小幅震荡,持仓小幅增加,预计后市高位震荡,操作上仍建议805合约短线偏多操作为主,压力位1530元/吨,支撑位1480元/吨。


农产品


【鸡蛋】周三鸡蛋主力合约低位震荡,收盘价报3721元/500千克,涨跌幅-0.08%,持仓量增3698手至22.27万手。现货方面,根据博亚和讯数据显示,今日全国主产区鸡蛋价格主稳,均价4.28元/斤,较昨日基本持平,其中山东地区均价最高为4.38元/斤,辽宁地区均价最低4.20元/斤。今日主产区蛋价整体趋稳,局部小涨,销区上海、北京持稳;随着近期各地交通转好,销区到货增加,部分地区货源压力缓解,仍有赌涨心理存在,预计今日鸡蛋价格稳中小幅震荡调整。春节前蛋鸡养殖户老鸡淘汰持续,不过延迟淘汰心理仍在。现阶段期价贴水较400多点,不建议追空,暂时观望,关注现货价格走势。


【白糖】周三郑糖小幅反弹,05合约收盘微涨0.19%。现货方面,南宁中间商新糖报价6220-6230元/吨,报价较昨日下午上调10元/吨,成交一般,南宁集团新糖报价6110-6210元/吨,报价不变,成交一般,柳州中间商新糖报价6140-6210元/吨,报价较昨日下午不变,成交一般,柳州集团新糖报价6190-6210元/吨,报价下调20元/吨。消息方面, 据了解,今日广西钦州市钦江欧亚糖业有限公司已顺利开榨。截至2018年1月10日,2017/18年榨季广西预计开榨的91家糖厂已经全部开榨,开榨糖厂数量同比减少1家(广西2016/17年榨季开榨糖厂92家)。行业及行情方面,当前已经进入压榨高峰,新糖正不断上市。不过春节备货需求旺季即将过去,预计后期糖市整体还将弱势运行。不过短期临近前期低点,该位置可能有一定支撑。操作上建议空单减仓持有,SR1805参考止损位6050。(黄忠夏)


【棉花】周三郑棉强势震荡,收盘05合约上涨0.23%。现货方面,今天河北石家庄辛集轧花厂籽棉暂未收,当地轧花厂三级皮棉出厂报价在14200-14500元/吨(毛重、带票),较昨日持平;该厂停机中,消化库存为主,该厂低价出售意愿不高,整体成交量也不多。消息方面,截止到2018年1月9日24点,2017棉花年度全国共有1005家棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验,检验量达到21271314包,481.1474万吨。行业及行情方面,进入12月份以后,国内皮棉销售继续疲弱,贸易商不敢大量囤货。预计要有明显好转,估计要等到开春以后。近期郑棉走势偏强,不过基本面还没有明显好转,当前暂时当成本支撑下的技术性反弹看待比较好。操作上建议继续滚动做多,CF1805止损位15050。(黄忠夏)


【油脂】周三国内油脂窄幅震荡。豆油 1805收涨0.35%,报5798元/吨;棕榈油1805收跌0.26%,报5330元/吨;菜油1805收跌0.03%,报6586元/吨。外盘方面,CBOT豆油窄幅震荡;马来西亚棕榈油窄幅震荡。根据天下粮仓的数据,今日日照黄海四级豆油现货报价5620元/吨(+20),兴平四级豆油现货无报价。春节前的包装油备货旺季还在持续,国内豆油低位成交良好,且由于豆粕胀库影响,油厂开机率下降,进而使得豆油最新库存也降至160万吨附近,较前期168万多吨的历史高位降了8万吨左右,增添市场乐观情绪。不过,马来西亚棕榈油局(MPOB)周三公布,12月棕榈油产量环比下降5.6%至183万吨;出口增长4.9%至142万吨,但12月末棕榈油库存较前月上升7%至273万吨。报告中性偏空,而国内棕榈油库存也增至64万吨,加上,目前豆油库存虽下降,但绝对量也还较大,消化还需要时间,油厂暂时还不具备大幅提价的动力。操作上建议暂以观望为主。(邓丹)


【饲料】周三国内饲料窄幅震荡。豆粕 1805收跌0.4%,报2768元/吨;菜粕 1805收跌0.57%,报2287元/吨。外盘方面,CBOT 豆粕窄幅震荡。根据天下粮仓的数据,今日天津九三豆粕现货报价3000元/吨(+0),东莞富之源现货无报价。市场预测周六凌晨公布的1月供需报告将上调美豆期末库存和巴西大豆产量数据。四季度由于价差拉大,杂粕对豆粕出现了反替代,但同期相比饲料中的豆粕比例还是偏高,因此需求有一定的刚性。虽然本月目前下游备货积极性不高,但市场对下半月饲料企业节前备货仍有期待,油厂挺粕,短线豆粕下跌空间也有限。操作上建议暂以观望为主。(邓丹)


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