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华联期货研究所日报(2017-09-11)

华联期货夜盘交易指南 2017-09-11


金融期货


【股指】今日维持高位震荡,收盘小幅上扬0.33%,收报3376.42点;中小板指表现强势,收盘劲升1.19%,盘中最高涨至7537.53点,创出20个月以来新高。目前看来经济增长温和放缓、流动性易紧难松,股市进入新一轮趋势性的牛市概率较小。从震荡市小波段反弹的经验来看,2009年以来的震荡市小波段反弹平均持续时间为2.5个月,最长的一轮反弹(2010年7月-11月)持续时间是4.2个月,目前本轮反弹已进行3个月有余,未来反弹可能会面临一定阻力。关注IF1709 3600,IC1709 5800以及IH1709 2550点位的支撑。


【国债】十年期国债期货T1712高开低走,收盘报95.045(-0.13%)。中国央行今日不开展公开市场操作;因今日有400亿元逆回购到期,当日实现净回笼400亿元。央行称,目前银行体系流动性总量较高,可吸收政府债券发行缴款和央行逆回购到期等因素的影响。自2016年3月降准至今,央行主要通过“逆回购+MLF”方式补充流动性。截至今年8月末,MLF余额4.3万亿元,比2016年2月末增加3万亿元,基本对冲了外汇占款同期减少的2.4万亿元。不过这种方式有两个缺陷:一是成本高,银行获得1年期MLF利率为3.2%,而法定存款准备金利率为1.62%。关注94.000的支撑。


【商品期权】周一豆粕和白糖维持震荡,短期偏弱。豆粕方面,国外因素来看,美国天气较好,单产有可能继续提高,美国基本确定丰产格局,走势偏弱,关注美国9月13日的报告。国内因素来看,当前压榨利润较好,油厂大多将保持高开机率,豆粕整体供过于求的格局难改。环保检查对部分油厂也有一些影响,近日已陆续恢复开机,未来几周油厂整体开机率将重新回升,这令油厂豆粕库存量下降速度将放缓,给豆粕市场施压。白糖方面,国外强国内弱,巴西中南部糖产区反常干燥的天气可能导致今年剩余时间和明年甘蔗单产减少。因担心伊尔马飓风可能损坏主要种植地区的甘蔗作物,原糖继续上涨。广西此次决定投放2011-2012年陈糖32.6714万吨地方储备糖,竞拍底价为6400元每吨。广西地方储备糖投放通过公开招标方式,向符合条件的广西区内制糖加工企业招标。后期还有国家抛储,短期偏弱。 操作上,豆粕方面,暂时观望。激进者卖出跨式组合做空波动率。白糖方面,前期建议卖出SR801-6000-P止盈,暂时观望,激进者卖出跨式组合。(殷双建)



有色金属


【沪铜】:周一沪铜大幅震荡回落,收盘跌1.62%。基本面上:需求稳定、供给端干扰支撑铜价;货币政策转向预期将压制铜价。技术面上,短期宽幅震荡,中长期偏强。消息面: 9月11日上海现货电解铜报51120-51260元/吨,均价跌1380元/吨。海关总署公布数据显示,中国8月未锻轧铜及铜材进口量为39万吨,环比持平,但较上年同期进口的35万吨增加11.4%。1-8月未锻轧铜及铜材进口量为301万吨,同比下降12.7%。8月份进口未锻轧铜及铜材同比增加,短期略利空市场。 操作上:沪铜短线偏空操作,趋势多单暂离场观望。(姜世东)


【沪铝】:周一沪铝震荡攀升,收盘涨2.67%。基本面上:政策去产能支撑铝价,库存高企,下游抵触压制期价。技术面:长期多头趋势,短期宽幅震荡。消息面:9月11日上海现货电解铝报15810-158500/吨,均价跌110元/吨。9月11日,SMM统计国内电解铝库存(含SHFE仓单):上海地区29.7万吨,无锡地区66.2万吨,杭州地区9.0万吨,南海地区36.9万吨,巩义地区11.7万吨,天津地区5.1万吨,重庆地区2.3万吨,七地铝锭库存合计160.9万吨,环比上周四减少3.2万吨。价格调整后,下游的接受能力提高,库存有所降低,短期略利多期价。操作上,短线依技术指标操作,趋势多单暂止盈离场。(姜世东)


工业品


【螺纹钢】周一,螺纹钢RB1801底位震荡,收跌1.16%。上周钢价冲高后大幅走弱,周末延续跌势。主要是终端需求仍不及预期,环保督查抑制了部分建筑需求,加上商品市场整体氛围偏弱拖累钢价。钢厂生产事故造成的检修影响有限,开工和产量维持高位。上周社会库存继续回升,已经低位回升近20%,旺季预期有一定透支风险,近期贸易商出货不畅,现货承压。钢价短期仍将偏弱调整,但追空风险较大。环保因素可能要等到9月底或10月初才能逐渐明晰,造成供应明显收缩的可能性依然较大,钢价企稳后仍有上涨动力。建议暂时观望。


【铁矿石】铁矿石i1801周一弱势震荡,收跌2.20%。港口PB粉568元/湿吨(-7)。夜盘期价延续弱势。钢厂利润良好依然支撑高品位矿需求,高低品位价差位于历史高位。环保导致块矿溢价持续扩大,相应对粉矿需求有一定压制。钢厂平均库存下降0.5天至25天。近期澳洲发货逐步回升,到港量也有所增加,港口库存降幅趋缓,预计后期高品位矿供应回升,港口库存或许也有重新上升的压力。主要受钢材需求疲弱拖累,短期矿价跌幅过大,不建议追空。但长期供应依然承压,并且环保限产预期打压需求。


【橡胶】ru1801周一震荡,收下影线,报16665。云南国营全乳胶上海市场现货13800(-500),期货升水2865.周一上期所橡胶仓单量36.508万吨(+0.05)。橡胶供应方面,库存高企,但显性库存进入去化阶段。新胶生产方面,仍然处于产胶季节性上升期,盘面利润理想,减产动力不足。需求方面,8月制造业PMI等经济数据强劲,重卡、挖掘机等销售淡季不淡。轮胎厂开工率有望触底反弹,轮胎厂后期有原料补库需求。需求向好,但供应压力仍然较大,而且1801期货升水太高,建议暂时观望等待短线企稳信号。(黎照锋)


【沥青】沥青1712连续杀跌之后,周一收红,收2490,江浙现货估价2615(-0)。原油近期反弹至近一年震荡区间的高位区域,但仍属于区间震荡范围,油价技术压力仍然明显,基本面美国和欧佩克、俄罗斯等产量上行压制,油价要冲破压力仍有待实质性供应压力的减退。沥青基本面,后期供应压力会有所增加,天气短期仍然影响需求,但今年基建力度很大,需求释放只是时间问题。四季度为下游施工刚需期。周一上期所沥青仓单23.909万吨。操作方面,建议多头分批少量介入,止损2280。(黎照锋)


【原油】:由美国飓风影响最新的情况来看,仍有200万桶/日的炼厂产能处于关停或者正在恢复的过程中,近期WTI对Brent贴水的扩大主要是由于飓风原因导致库欣原油供应与美湾地区的需求脱节,进而WTI暂时与国际市场脱钩,目前价差已至6美元/桶以上,目前飓风艾玛已经降级至3级,在油价区间波动情况下,待飓风稳定生产恢复,在目前高价差可以关注逢高沽空机会。


【塑料、PP】:周一盘面低开高走,塑料走势强于PP。L1801收10020(-0.84%),PP1801收9166(-1.37%)。PE现货市场虽线性期货低开部分石化价格下调,市场失去支撑,原料价格走软。加之下游需求乏力,市场交投受挫。华北地区LLDPE价格在9950-10000元/吨,华东9900-10250元/吨,华南10150-10400元/吨。PP终端需求乏力导致近期库存有所上升,石化出厂报价今日下调,下游按需采购,市场交投一般。华北市场拉丝主流价格在8950-9150元/吨,华东8950-9100元/吨,华南9200-9500元/吨。今日现货价格下跌较多对期货低位反弹形成一定压制,但下方亦有所支撑,L围绕10000点整数关口,PP围绕9150多空拉锯。近期弱势回调力度较大。今日技术面已是减仓下行,且20日均线附近有支撑,在基本面需求旺季情况下,可逢低轻仓试多。(黎照锋)


【动力煤1801】周一动力煤1801合约继续强势上涨,持仓量大幅增加,多头顺势跑步进场,成交活跃,多头趋势完整;基本面上,煤炭产量释放有限,进口煤量或继续下降,电厂日耗同比大幅增加,存在补库需求,加上内蒙、山西等主产地环保安监力度加大,动力煤淡季不淡;综合来看,煤价仍有上涨空间,操作上585位置多单继续持有,5周线位置做好保护。(陈朝飞)


【焦煤1801】周一焦煤1801合约强势拉升,成交活跃,持仓量大幅增加;基本面上,云南地区炼焦煤供应紧张,北方资源送到当地成本较高,厂内炼焦煤库存很低,山西地区安全环保检查频繁影响焦煤供应量,同时减产也对炼焦煤供应有所冲击,需求端,钢厂开工率仍处于高位,采购焦煤比较积极,总体上供需偏紧;同时,上周国务院表示要坚决淘汰煤炭行业落后产能,由于环保督查力度加大惩罚严格,山西太原地区焦化厂普遍限产30%左右,个别焦企限产60%,另钢厂焦化暂时正常生产,但受环保影响暂时煤炭汽运受限,后期同样会有减产措施,操作上,建议1480位置空单严格按照原计划30点止损。(陈朝飞)


【焦炭1801】上周焦炭1801合约整体小幅震荡,周五过山车行情,日盘大涨,夜盘大幅下挫,目前周线级别出现多空分歧,成交活跃,持仓大幅增加;基本面上,钢厂利润丰厚,在钢厂焦炭库存下降的背景下,补库较为积极;同时,近期环保压力较大,焦炉开工有所回落,供需偏紧格局延续;操作上,建议暂时观望。(陈朝飞)


【玻璃】周一玻璃期货1801小幅震荡,收于1379元/吨,较上个交易日上涨5元/吨,持仓减0.74至26.29万手。9月11日交易所玻璃仓单增87张至90张。中国玻璃综合指数1128.19点,环比上涨3.73点。周末以来玻璃现货市场整体走势平稳,生产企业产销基本平衡,部分厂家报价小幅上调,市场信心尚可。目前看市场价格的上涨,主要动力还是来自于生产企业以原燃材料价格上涨为由,进行价格调整,而下游加工企业订单情况并未见明显增加的迹象。玻璃期货801继续减仓震荡,预计玻璃期货801维持震荡格局,操作上建议逢低多单波段操作为主,压力位1400元/吨,支撑位1350元/吨。


农产品


【鸡蛋】:周一鸡蛋主力合约低开高走,收涨0.74%,报4194元/500千克,持仓量减少2322手至20.86万手。现货方面,根据博亚和讯数据显示,今日全国主产区鸡蛋价格出现回调,均价4.33元/斤,较上周五下降0.12元/斤,其中山东地区均价最高4.47元/斤,辽宁地区均价最低4.23元/斤。今日主产区蛋价整体来看降幅减缓,销区北京,上海趋稳,预跌心理影响,中秋备货后流通环节库存不多,销区走货一般,观望心理浓烈,预计近期蛋价或震荡偏弱调整,不过降幅有限。目前期现背离,期价仍小幅贴水,期价近期的回落已提前反映鸡蛋季节性上涨后回落预期,市场对需求减弱炒作较热,然而受现货支撑,近月合约底部有所支撑。随着气温回升,部分蛋鸡产蛋率有所恢复,建议暂时观望为宜。重点关注现货价格走势、养殖户补栏数据及环保政策的实施情况。


【白糖】:周一郑糖相对上周五收盘结算价小幅低开震荡,收盘01下跌0.44%。现货方面,今天南宁中间商报价6580元/吨,报价较昨下午下调20元/吨,成交一般,南宁集团报价6490-6560元/吨,报价较昨下午有变对,成交一般,柳州中间商报价6585-6620元/吨,报价较昨下午下调5元/吨,成交一般。柳州集团报价6590-6620元/吨,报价较昨天下午不变。消息方面,从云南相关部门获悉,16/17榨季云南的甘蔗首付价格为420元/吨,由于今年食糖价格上涨,超过了5800的食糖联动价格,今年有望进行二次结算。 17/18榨季预计在11月下旬开榨,预计新榨季云南的产量在200万吨左右。行业及行情方面,上周因广西抛售地方储备,导致价格下挫。考虑到国储糖也有抛售压力,加上新季即将开榨,预计后期糖价仍将承压。操作上建议空单继续持有,01合约参考止损位6300。(黄忠夏)


【棉花】:周一郑棉小幅低开以后冲高回落,收盘01合约微跌0.22%。现货方面,今天河北邯郸邱县地区轧花厂新籽棉到厂价在3.37-3.38元/斤(衣份40%,水分20%),较上周持平,收购不上量,今日该厂三级皮棉出厂报价在14300-14500元/吨(毛重、不带票),较上周持平,出货较好,毛棉籽出厂价在1.07元/斤,较上周持平。山东聊城高唐地区轧花厂新籽棉到厂价在3.5-3.6元/斤(衣分40%,水分17%),当地轧花厂正三级皮棉出厂报价在15200元/吨(毛重、带票),毛棉籽出厂价在1.1元/斤。消息方面,本周储备棉轮出底价14830元/吨,上调191元/吨。行业方面,当前新棉收购逐渐拉开大幕,新疆奎屯、乌苏、吐鲁番等地棉企已经少量开秤,内地河北、山东、湖北等地也有棉企收购加工,纺企密切关注籽棉收购价格的变化。据了解,今年北疆棉花发育期整体偏早,新棉上市时间较去年提前5-10天,而南疆则会推迟一周左右,10月份将成为新棉大批量集中上市期。现库屯、乌苏等地少量手摘棉上市,棉企开秤价格多在7.1-7.3元/公斤,差异较大,少量新棉试探性报价在16500元/吨左右。行情方面,因国储棉竞卖底价抬升,盘中一度刺激郑棉反弹,不过反弹过程中抛压比较重,最终无功而返。因新季已经开始,后期供应压力将逐步缓解,预计郑棉转向震荡或调整的概率较大,操作上建议前期低位多单逐步离场,剩余仓位止损位15500。(黄忠夏)


【油脂】周一国内油脂震荡偏强。豆油 1801收涨0.5%,报6388元/吨;棕榈油1801收涨2.13%,报5650元/吨;菜油1801收跌0.23%,报6942元/吨。外盘方面,CBOT豆油大幅下跌;马来西亚棕榈油大幅上涨。根据天下粮仓的数据,今日日照黄海四级豆油现货报价6340元/吨(-20),兴平四级豆油现货报价6600元/吨(-50)。国内包装油备货一般会持续到本月中旬,下旬终端还有一定的散油备货需求,加上环保风波尚未平息,日照多家油厂持续停机,目前豆油库存已降至136万多吨。而且按往年规律来看,进入第四季度后豆油库存均会调头向下,很有可能目前就是库存拐点,后期油脂供应压力有望逐步减轻,油厂出货意愿偏强,挺价意愿增加。今日公布的马棕9月1-10日出口数据增速炒预期,也引得棕榈油的大幅上涨。操作上建议油脂暂观望为主。(邓丹)


【饲料】周一国内饲料震荡偏弱。豆粕 1801收跌0.22%,报2725元/吨;菜粕 1801收跌0.32%,报2172元/吨。外盘方面,CBOT 豆粕窄幅震荡。根据天下粮仓的数据,今日天津九三豆粕现货报价2830元/吨(+0)。美豆天气炒作未完全结束,市场对于美国大豆部分产区干燥天气担忧,尤其是近期飓风以及热带风暴纷至沓来,这将给东南部大豆产区带来洪涝的威胁。天气炒作再度来袭,美豆整体震荡偏强,加上目前油厂基本无现货可销,有挺价意愿.。不过,国内豆粕现货想要再出现大的上涨,也不太容易,因为美豆即将丰产上市,按规律来看,往年9月下半月至10月上半月期间,美豆价格容易出现收割低点,如果今天晚上USDA报告没有大的利好,随着丰产上市压力显现,美豆可能逐步回落。操作上建议饲料暂以观望为主。关注今晚的USDA报告。(邓丹)


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