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沙场点兵(2017-09-11)

沙场点兵——2017年09月11日

上周美元指数持续下行,金银向好,但并未为大宗商品带来提振。在缺乏新题材利多刺激,而且中旬宏观数据以及外围事件不确定的情况下,高位的工业品面临获利离场的回调压力;农产品维持低迷表现,难见起色。九月份资金面仍有隐忧,宏观经济存在不确定性,大宗商品调整进行时。

黑色金属:钢材库存绝对值尚处于低位。钢厂利润仍然处于超高水平,但对焦煤和铁矿的边际拉涨效应已经减弱。下游面对高价已经开始显现抑制效应。由于环保限产和检修等支持,整个黑色系,在需求没有出现断崖式下跌,能够保持平稳的情况下,还是要偏逢低做多的思路来对待。预料四季度热卷最强,然后是焦炭、螺纹和焦煤,最后是铁矿。动力煤短期供应端仍然受限支撑市场,但后期留意需求季节性回落的影响。

有色金属:目前跟随整体市场节奏回调,本轮回调结束后,如果确认宏观面没有利空的因素的话,有色继续多头配置。今年上半年十大矿山铜矿产量同比下滑约11.7%,下游电网、新能源汽车、空调等需求维持高速增长,铜供需平衡向紧转化,长期铜价重心有望继续上移。锌受近几个月的高进口量冲击,多头离场重新观察也是造成盘面下跌一个比较明显的因素。铝库存压力明显,受到政策影响的因素更大一些,政策利好预期较大。

能源化工:原油反弹,但仍属于区间震荡范围,油价技术压力仍然明显,基本面美国和欧佩克、俄罗斯等产量上行压制,油价要冲破压力仍有待实质性供应压力的减退。沥青后期供应压力会有所增加,天气短期仍然影响需求,建议等待短线企稳,在2400附近的支撑。橡胶进入显性库存去化阶段,需求向好,但供应压力仍然较大,而且1801期货升水太高,1801合约如果能跌到16000以下,达到15800附近,就是比较理想的买入时机。塑料9月份旺季不看空,回调低点仍可多单布局,多塑料空PVC套利可继续持有。

农产品:新棉将陆续上市,新棉产量与质量将较为乐观,但仍无法改变我国棉市产不足需的现状。操作上建议前期买入01多单继续持有,止损15450。鸡蛋目前期现背离,期价小幅贴水,期价近期的回落已提前反映鸡蛋季节性上涨后回落预期,建议暂时观望为宜。豆类方面,因美豆尚未收割,产量仍存不确定因素,但在整个8月份的生长关键期里,美国产区天气形势良好,美豆丰产概率已经较大。中下旬若美豆如期丰产上市,基本面压力仍将凸显。但后期关注利空出尽的可能性。

声明:以上观点内容不构成对相关期货品种的最终买卖依据,仅供参考。